大象也要跳舞.PDF

[table_main] 行业专题 所 [table_reportdate] 黑色金属 究 研 2010 年 08 月 20 日 行业研究 行业专题 投资评级：短期_ 中性，长期_B 大象也要跳舞 券 全球主要产钢国巡礼之印度篇 证 都 国 核心观点 行业表现对比图 5000 [table_stockTrend] 1、印度经济判断：长期增长前景看好，但重工业化加速仍需6-10年。 4500 鉴于印度目前城市化率与中国1994年的水平相当，以及印度基础设施现 4000 3500 状及改善的效率均落后于中国，而中国重工业化加速在2000年左右才开 3000 始，我们判断，印度重工业化的加速可能尚需等待6-10年；据预计未来 2500 2000 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 30-40年，印度将是全球经济增速最快的国家之一，并有望在2040-2045 - - - - - - - - - - - - - g p t v c n b r r y n l g u e c o e a e a p a u u u A S O N D J F M A M J J A 年成为全球第二大经济体，因此从长期来看，印度经济值得看好。 钢铁 上证指数 [table_relation] 相关报告 2、印度钢铁业概貌：产量增长的空间大，高炉和Finex炼铁发展潜力大。 《钢铁业：需求环境超预期恶化，回暖或 （1 ）2009年印度是世界第5大产钢国，占世界钢产量的比重是4.64%； 待2009 年下半年》——行业深度研究—— 人均粗钢产量、消费量均是中国的10%左右；吨钢生产成本较全球平均