《财务报表分析与经营决策--清华_财务总监班》.ppt

现金流量表识别 现金流量表 （2） 短期借款 本年短期借款期末数比期初数增加138,890,000.00元，增长55.38%，主要原因是贷款增加所致。 借款类别 期末数 期初数 变动数 抵押借款 291,700,000.00 93,500,000.00 198,200,000.00 担保借款 　 59,200,000.00 -59,200,000.00 保证借款 97,990,000.00 98,100,000.00 -110,000.00 合计 389,690,000.00 250,800,000.00 138,890,000.00 现金流量表识别 现金流量表 （3） 财务费用 类 别 本年数 上年数 变动数 利息支出 18,690,953.41 19,748,571.14 -1,057,617.73 减：利息收入 49,111.49 120,727.21 -71,615.72 汇兑损失 7,227.41 　 7,227.41 减：汇兑收益 　 　 0.00 其他 152,414.00 510,943.92 -358,529.92 合 计 18,801,483.33 20,138,787.85 -1,337,304.52 现金流量表识别 现金流量表 （ 4）经营活动产生的现金流量： 现金流量表识别 现金流量表 （5） 投资活动产生的现金流量： 投资活动产生的现金流量净额为?-3,175,091.33元。 三、筹资活动产生的现金流量： 金额 吸收投资所收到的现金 　 取得借款所收到的现金 374,690,000.00 收到的其他与筹资活动有关的现金 　 现金流入小计 374,690,000.00 偿还债务所支付的现金 374,800,000.00 分配股利、利润或偿还利息所支付的现金 27,930,791.72 支付的其他与筹资活动有关的现金 　 现金流出小计 402,730,791.72 筹资活动产生的现金流量净额 (28,040,791.72) 现金流量表识别 现金流量表 我们现在可以利用上述资料，对该公司披露的”其他应收款”和”短期借款”的可靠性予以具体剖析。 疑点之一：没有现金流支撑的新增“其他应收款” 疑点之二：没有现金流入迹象的新增“短期借款” 疑点之三：财务费用的数额不增反减 疑点之四：其他应收款的账龄划分仍有瑕疵 第五部分 财务报表分析与企业价值 一、决定企业价值的主要因素 企业的价值取决于以下三个方面 ·投资报酬率或净资产报酬率——其他情况相同，投资报酬率越高，企业的价值越高。 ·成长性——其他情况相同时，盈利的成长性越好，企业的价值越高。 ·风险水平——企业盈利的风险越大，企业的价值越低。 因此，价值分析，就是利用会计报表数据，分析企业的净资产报酬率、成长性和风险，并预测这些因素未来可能的变化，进而预测企业价值的变化，做出科学的投资决策。 二、销售利润率 分析影响销售净利润率的诸因素，我们关注的焦点应该聚焦到以下几方面。 ·销售毛利润率。 ◆市场竞争的激烈程度与销售毛利润率负相关——竞争越激烈，销售毛利润率越低，反之则高。 ◆产品的竞争优势或差别化程度——产品的品牌竞争优势越明显，产品与竞争对手的差别化程度越高，定价能力越强，销售毛利润率也就越高，反之则低。 ◆在现有的生产能力允许的范围内，销售量增加，固定成本不变， 二、销售利润率 销售毛利润率将趋于上升，反之则降。如果销售量的增长超出现有的生产能力，有可能出现销售量增长而销售毛利润率下降的情形。 ·管理费用、销售费用、财务费用、所得税等费用的增减变动。 概言之，销售毛利润率主要取决于市场竞争的激烈程度和企业的品牌竞争优势。如果我们观察企业的净资产报酬率下降，并且这一下降主要因为销售净利润、销售毛利润率下降所致，我们主要应该从市场竞争与企业的竞争策略等方面寻找原因。 二、销售利润率 深万科2008年的共同百分比利润表：比较分析 （单位：100万元） 三、资产报酬率 销售净利润率与总资产周转率的关系：行业间的比较 销售净利润率 2002- 2007三个行业平均的销售净利润率、总资产周转率 四、权益乘数的分析 权益乘数定义为总资产除以净资产或