A股市场借壳上市研究—以广弘控股借壳上市为例.doc

. .. A股市场借壳上市研究 —以广弘控股借壳上市为例 摘 要 借壳上市，是指非上市公司通过并购或其他合法方式获得上市公司的控制权，并将自身相关资产及业务注入该上市公司，从而实现未上市资产和业务间接上市的行为。自上世纪30年代美国出现首例借壳上市后，随着资本市场的发展，借壳上市日益成为企业参与资本市场的重要手段。而在中国，由于特定的制度背景和市场环境影响，上市壳公司成为重要的稀缺性资源，借壳上市被众多非上市企业视为低成本快速进入A股市场的捷径。在这样的背景下，通过实际案例对借壳上市进行研究就具有重要的现实意义。本文采用理论研究与案例分析相结合的方法，对广弘控股借壳上市的案例进行深入分析，并在基础上总结方案的实施成效和若干经验启示。本文的研究内容包括以下五个部分：1、介绍本文的研究背景、研究意义和研究目的，在综合运用理论分析法、比较分析法和案例分析法等研究方法的基础上提炼出全文的研究思路及主要研究内容。2、对借壳上市的基本概念、主要模式以及实施流程进行介绍，然后对国内外有关企业并购和借壳上市的文献研究成果进行梳理，为下文的案例研究建立理论基础。3、围绕我国借壳上市的动因和存在的主要问题对我国借壳上市的现状进行深入分析，为下文的案例分析补充背景材料。4、介绍广弘控股借壳上市案例中涉及的壳公司、借壳方、接管方以及原控股股东等各方的背景情况，然后对借壳上市运作方案的整体操作思路和债务重组、资产置换和股权分置改革等内容进行说明，为接下来的重点问题分析提供基础。5、针对借壳上市实施过程中的债务重组方式谈判、注入资产的选择与定向增发的定价等重点问题进行深入分析，在此基础上对广弘控股借壳上市方案的实施成效进行总结，并得出若干经验启示。 关键词：A股；借壳上市；案例研究；广弘控股；粤美雅 .. BACK-DOOR LISTING IN A-SHARE MARKET ——CASE STUDY ON GUANGHONG HOLDINGS Major: Executive Master of Business Administration Name: ZHENG Zongwei Supervisor: Prof. GU Naikang Abstract Back-door listing, refers to the unlisted companies to gain control of the listed companies through acquisitions or other legal means, and inject its related assets and business into the listed companies, so as to realize indirect listing. Since the 30s of last century, first case of back-door listing appeared in USA. Then with the development of the capital market, back-door listing has become an important means for companies to participate in the capital market. In China, because of the specific institutional background and market environment, the listed shell companies become scarce resources. Meanwhile, back-door listing is seen as a low cost and fast shortcut to enter the A-share stock market by many unlisted companies. In this context, it has important practical significance to study through the actual case of backdoor listing. This paper adopts the method of theoretical research and case analysis, carries out a in-depth analysis of Guanghong Holdings’ back-door listing case, and then evaluates the implementation sche