《[恒大研究院]本轮轮房地产调控的回顾、反思和展望(2014-2018)201806》.pdf

[Table_Summary] 本轮房地产调控的回顾、反思和展望 (2014-2018) 房地产行业 专题报告 2018-06-10 恒大研究院研究报告 [TABLE_ANALYSISINFO] 首席房地产研究员：夏磊 摘要： 邮箱：xialei@ 平 2018 年是房改二十年，系统回顾、反思和总结，得失均可为来者 Table_Author] 鉴。有因必有果，有什么样的房地产政策和制度，就一定有什么样 首席经济学家：任泽平 的房地产市场运行结果。与大多数网络文章生产情绪、描绘现象、 抱怨现实不同，我们试图采用广泛的国际视野、丰富的历史资料、 [TABLE_QUOTEINFO] 扎实的数据逻辑，分析中国房地产市场深层次的制度基础和运行逻 联系人：陈雨田 邮箱：hdyanjiuyuan@ 辑，并提出建设性的意见。 本着对独立客观研究的信仰，之前我们推出了二十多期的《房地产 相关研究： 周期》系列报告，产生了广泛的社会影响力，在2017 年8 月由人 1. 住房租赁研究：渠道与风险（2018-4-8） [TABLE_REPORTINFO] 民出版社推出专著《房地产周期》，半年加印8 次，销量多次位居 2. 房地产税何时推出？如何征收？影响 多大？（2018-3-8） 京东、当当同品类榜首，再次让我们确认市场需要客观、理性、扎 3. 房地产周期导论（2017-9-19） 实、系统的房地产研究。 4. 从春秋到战国：房地产进入强者恒强的 王者时代（2017-7-19） 5. 房地产调控二十年：回顾、反思与抉择  14-18 年的调控是中国二十年房地产调控史的微缩版。 （2017-3-8） 6. 为什么我们对 2017 年房地产投资不悲 短短四年，经历了全面刺激（14 年 330 起）和紧急收紧（16 观：兼论房地产投资增速的三种预测方 年930 起）两种调控方向，几乎动用了政策工具箱里的所有工具， 法（2017-1-12） 这四年是研究房地产政策的完美样本。  本轮调控周期经历5 个调控阶段，4 次刺激，1 次收紧，2 个调控目标。 房地产调控的目标只有两个：避免过热和防止过冷。16 年217 以前在于防止过冷，16 年930 后在于避免过热。 （1）14 年930：宽松重启。在“稳增长+去库存”诉求下， 14 年6 月起非一线城市限购陆续取消，市场却反应平淡。9 月30 日， 以放松限贷为特点的全国性宽松开启：二套房认定标准由“认房又 认贷”改为“认贷不认房”，同年11 月央行重启降息。 （2）15 年330：宽松加码。市场无明显复苏迹象，地产投资 降至冰点。3 月30 日五部委将二套房首付比例降至40%、出售房屋 营业税免征年限由5 年缩短至2 年。降低首付比例直接提高了居民