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中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地主办 2016 年10 月 月度监管报告No.65 主要内容 央行报告称继续保持稳健和中性适度货币环境 央行公开市场净回笼规模进一步扩大 国内金融和实体经济的偏离在加剧 为规避票据风险央行快速推动票交所落地 农行在美遭巨额罚款再次给国内银行敲响警钟 公募基金子公司首次参与不良资产处置 券商公司债业务监管收紧 新三板创新层制度供给方案有望年底前出台 保监会进一步放宽保险资金的投资渠道 保监会对险资短期大量频繁炒作股票说“不” “粮食银行”跑路风险亟待监管跟进 互金信息披露标准正式发布 1 / 12 No.65 目 录 【监管动向】 3 央行报告称继续保持稳健和中性适度货币环境3 央行公开市场净回笼规模进一步扩大3 国内金融和实体经济的偏离在加剧3 为规避票据风险央行快速推动票交所落地4 农行在美遭巨额罚款再次给国内银行敲响警钟4 公募基金子公司首次参与不良资产处置5 券商公司债业务监管收紧5 新三板创新层制度供给方案有望年底前出台6 保监会进一步放宽保险资金的投资渠道6 保监会对险资短期大量频繁炒作股票说“不”7 “粮食银行”跑路风险亟待监管跟进7 互金信息披露标准正式发布8 【国际动态】 8 美联储年底加息的可能性上升8 欧洲大银行可能面临巨大的尾部风险9 欧盟可能调整全球标准以减缓银行业压力9 瑞士低调的黄金储备生意成为监管灰色地带9 中国设立中国-中东欧基金促进互联互通10 【学科动态】11 美国住房净值贷款发展经验与我国的发展策略研究 11 金融周期与经济周期——基于中国的实证研究 11 僵尸企业的形成与退出 11 信用风险管理：解读CDS 合约与探寻中国路径 11 2 / 12 No.65 【监管动向】 央行报告称继续保持稳健和中性适度货币环境 央行于11 月8 日发布《2016 年第三季度中国货币政策执行报告》，认为“弃房价、 稳汇率”的逻辑是紧缩货币，从而挤出资产泡沫，并以高利率来稳定汇率，但这会导致 危机式的被动去杠杆，代价很大，过程比较痛苦，汇率实际上也很难稳住；“弃汇率、 稳房价”则是放松货币来支持房价，试图以低利率刺激通胀和房价，这同样会加剧结构 扭曲和债务积累，导致调整的时间更长、代价更大。上述观点夸大了各自领域的风险， 而且也都不是好的做法。对下一阶段中国的货币政策，央行称，关键是要继续保持稳健 和中性适度的货币环境，同时发挥好宏观审慎政策在维护金融体系稳定中的作用。更为 重要的是，要通过推进结构性调整和改革，进一步增强市场信心和经济的内生活力，促 进经济持续健康稳定发展，并扩展金融资源有效配置的空间。央行报告称，下一阶段要 继续做好主动调结构、主动去杠杆、主动防泡沫等方面的工作。其中，针对主动去杠杆， 央行称需要系统性设计去杠杆方案，主动作为，逐步稳定和降低社会整体债务水平，防 范经济金融系统性风险。在央行看来，正在进行的市场化债转股是主动去杠杆的重要途 径，可发挥好银行在金融体系中的重要作用，把债转股与金融业综合经营、建设多层次 资本市场、国企改革等有机结合起来，加快结构调整和改革步伐。 央行公开市场净回笼规模进一步扩大 市场资金面整体维持紧平衡状态，短期利率下行幅度有限，长期利率仍在上升，央 行公开市场净回笼规模进一步扩大。11 月7 日，央行仅进行了200 亿元的7 天期逆回 购操作，连续