台州小微企业“产业链”批量式融资成本之研究..doc

台州小微企业“产业链”批量式融资成本之研究 当前，台州民营小微企业相当一部份主要通过民间融资来解 决生存问题，过髙的民间借贷使这些小微企业举步维艰，发展缓慢，从而 制约了其发展转型的步伐。文章从小微企业“产业链”融资成本分析入手， 将直接融资与间接融资相结合，对小微企业采取批量式“产业链”融资方 式，降低融资成木，促进小微企业资本积累和转型升级、快速、可持续的 发展。 关键词：小微企业“产业链”批量式融资成本路径外部环境政 策成效 F276.3 A 1004-4914 (2016) 09-289-02 一、降低小微企业融资成本的政策成效显现 近年来，国务院及相关部委密集发文旨在降低企业融资成本，增加金 融对实体经济的支持。台州金融机构结合区域经济发展实际，采取了多项 措施，深入落实各项政策，取得了一定成效。但是，在宏观经济持续调整 的大背景下，制约小微企业融资成本下降的因素仍然存在，仍需多方合力， 多措并举，统筹协调财政、金融等一揽子政策措施，为小微企业融资提供 良好的制度环境、政策环境和市场环境。 认真落实稳健的货币政策，贷款成木有所降低。2015年以来，央行 多次下调金融机构存贷款基准利率和存款准备金率，降低小微企业融资成 木的成效正逐步显现。据有关部门统计，截至2015年12月末，台州四大 国有商业银行一年期贷款加权平均利率为5. 68%，较年初的7. 4%下降1. 72 个百分点，其中小微企业贷款加权平均利率为6. 52%，较年初下降1.5个 百分点；票据贴现加权平均利率为3. 72%，较年初下降了 1.78个百分点。 积极运用支小再贷款工具，信贷支持力度加大。为支持扩大小微企 业信贷投放，临海农商银行根据贷款风险、综合效益、市场竞争等因素对 小微企业贷款实行差別化利率，同期同档次小微企业贷款利率下浮10%至 20%的利率优惠。 积极引导企业直接融资，融资渠道逐渐丰富。为了拓展小微企业融 资渠道，降低企业的融资成本，台州金融机构积极配合相关部门支持优质 小微企业在新三板和区域股权交易市场融资.。此外，积极推动大型企业 通过发行短期融资券等方式，在银行间市场募集资金将直接融资“节省” 信贷资源投放于小微企业等薄弱环节，间接支持了小微企业的信贷需求。 大力推广应收账款融资，沉淀资金得到盘活。应收账款融资业务的 发展盘活了应收账款存量，拓展了台州小微企业的融资渠道，在缓解融资 难、融资贵的方面发挥着积极作用。 二、制约小微企业融资成本下降的因素 随着各项政策的出台和落实，台州政府有关部门、金融机构在降低小 微企业融资成本方面取得了一定成效，但是在经济下行压力加大的背景 下，仍存在部分因素制约着“降成本”政策效应的发挥。 资金供求关系持续偏紧导致融资成木居高难下。从资金需求来看， 受经济下行的影响，部分不景气行业经营状况下滑，利润空间大幅收缩， 导致企业应付账款、预付账款两项资金占用比例人幅上升，资金回笼困难， 对流动资金的需求增大。从资金供给的角度，在我国社会融资方式中，由 于直接融资市场不够发达完善，小微企业直接融资的比重较低，银行贷款 仍是其主要的融资渠道。近来宏观经济持续调整，小微企业风险暴露加剧， 银行出于信贷资产风险控制的考虑，对小微企业的放贷趋于谨慎。这种融 资供求关系的不平衡导致小微企业的融资成木居高难下。 经济持续存在下行压力导致信贷风险溢价上升。信贷风险是决定贷 款利率高低的重要因素之一。在经济下行压力加大的背景下，受市场需求 低迷、产业结构调整的影响，如临海皮革、眼镜等产能过剩行业的小微企 业违约情况增加，银行信贷资产质量下降。银行出于风险防控和成本效益 的压力，通过提高风险溢价覆盖潜在损失，使得小微企业的融资成木仍处 于较高水平。 银企信息不对称增加了小微企业融资的中间费用。由于小微企业普 遍存在财务管理和会计制度不健全、报表不完整的情况，银行难以全面真 实地了解企业的经营情况和偿债能力。为了防范风险，银行一般要求小微 企业提供抵押物或者担保，使企业在贷款过程中需承担担保、评估和抵押 登记等中介服务费，拉长了企业融资链条，也增加了企业的融资成本。据 调查，对于抵押贷款，企业需向中介机构支付资产评估等费用，费率区间 为抵押物评估金额的0. 1%至0. 25%。对于担保贷款，企业通常需承担1. 8% 至2. 5%的担保费用。 企业自身的经营脆弱性增加了综合融资成木。一方面，小微企业普 遍规模小，经营管理不成熟，信息的透明度也比较低，经营风险和信贷风 险较高，往往需要支付更高的资金成木来获取融资；另一方面，小微企业 财务管理能力较弱，资金计划和运用不合理导致贷款到期円与货款资金回 笼周期不匹配，进而导致面临较大的流动资金压力，往往需要通过民间借 贷等方式融入高利息的“过桥资金”，推高了企业的综合融资成