私募基金讲解材料.ppt

私募基金 基金的定义和分类 从广义上讲，基金是为了某种目的而设立的一定数量的资金， 分为公募基金和私募基金。 公募基金 是受政府主管部门监管的，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着信息披露。利润分配，运行限制等行业规范。 私募基金 私募股权基金 是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的资金，私募基金不能公开募集和纰漏相关的信息，因其投资的是未上市企业的股权，风险不可控。 阳光私募基金 阳光私募基金是借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金。 PE和VC私募基金 它投资的主要是非上市高成长型企业的股权，并为企业提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业成熟后，通过股权转让获取长期的资本增值，属于权益性投资。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为特定对象募集的基金。 VC投早期的项目，项目初具规模，但是商业模式可能还不成熟，一般投资额也不大，比如我们经常看到的互联网行业中的投资项目，基本上都属于VC； PE投资的项目一般都是商业模式成熟，也具有一定的规模，投资额往往都比较大； 1 根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易（这要看情况），通过银行、券商、基金公司申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。 根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金。 根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。 根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。 2 3 4 证券投资基金的分类 根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类： 私募基金的分类 1 2 3 以投资对象来分，以美、英两国为例，其私募基金的投资对象包括了股票、债券、期货、期权、认股权证、外汇、黄金白银、房地产、信息软件产业以及中小企业风险创业投资等，投资范围从货币市场到资本市场再到高科技市场、从现货市场到期货市场、从国内市场到国际市场的一切有投资机会的领域。根据上述对象可以将其分为三类： 私募基金发展历程 ——国外私募基金发展 国外私募股权投资基金经过30年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。国外私募股权投资基金规模庞大，投资领域广泛，资金来源广泛，参与机构多样化。目前西方国家私募股权投资占其GDP份额已达到4％至5％。迄今，全球已有数万家私募股权投资公司，黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。 私募基金起源于美国。1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR，专门从事并购业务，这是最早的私募股权投资公司。迄今，全球已有数万家私募股权投资公司，KKR公司、凯雷投资集团和黑石集团都是其中的佼佼者。 起源 发展 私募基金发展历程 ——国内私募基金发展 1993年-1995年 萌芽阶段 1996年-1998年 形成阶段 1999年-2000年 盲目发展阶段 2001年以后 逐步规范 调整阶段 2004年 2006年 2007年 这期间证券公司与大客户逐渐形成了不规范的信托关系 此期间上市公司将闲置资金委托承销商进行投资，众多的咨询顾问公司成为私募基金操盘手 由于投资管理公司大热，大量证券业的精英跳槽，凭着熟稔的专业知识，过硬的市场营销，一呼百应 其操作策略由保本业务向集中投资策略的转变，操作手法由跟庄做股到资金推动和价值发现相结合转变。 私募基金开始与信托公司合作，推出投资信托计划，标志着私募基金正式开始阳光化运作 证监会下发文件，规定基金公司为单一客户办理特定资产管理业务的，每笔业务的资产不得低于5000万元，基金公司最多可从事管理资产 《合伙法》颁布，私募基金开始建立合伙企业，标志着私募基金的国际化步伐明显加快 1999年-2000年 盲目发展阶段 2001年以后 逐步规范 调整阶段 2004年 2006年 为我国资本市场培养大量优秀的人才创造条件。私募基金的管理与运作实质上就是资本与智力的结合，私募基金产权关系明晰，利益约束硬化，激励机制透明，可以有效解决投资者和经理人的利益机制问题，能为优秀的人才创造发挥最大潜能提供条件。 私募基金的存在和发展，将有助于培育成熟理性的机