中国- 国际收支问题研究.ppt

中国国际收支问题研究 目录 1 中国国际收支规模与结构分析 1.1 中国国际收支规模分析 1.1.1 中国国际收支规模纵向比较分析 1982-2000年，我国国际收支总差额一直处于低水平。 2000-2010年，我国国际收支总差额呈现快速增长的趋势。 2010年以来，我国国际收支总差额出现明显下降趋势。 1.1.1 中国国际收支规模纵向比较分析 1.2中国国际收支结构分析 1.2.1 经常项目结构分析 1.2.2 资本与金融项目的结构分析 1982-2012年我国净资本流出的分析 （1）1982年，-17亿美元，墨西哥金融危机 （2）1983年，-14亿美元，1983年9月港币大幅贬值 （3）1984年，-38亿美元，经济体制改革深化 （4）1990年，-28亿美元，日本金融危机 （5）1992年，-3亿美元，欧洲货币危机 （6）1998年，-63亿美元，亚洲金融危机 （7）2012年，-168亿美元，欧债危机发酵 1.2.3 储备资产的结构分析 我国的储备资产差额中，外汇储备差额占比超过了90%。 1.2.3 储备资产的结构分析 1.3各界对中国国际收支现状的分析 1.3.1 社会各界对我国近2年来国际收支状况的分析 1.3.2 本小组对中国国际收支现状的分析 2 中国国际收支现状的影响因素分析 2.1 政府对我国“双顺差”的影响因素分析 2.1.1 经常项目顺差幅度缩小的影响因素分析 2.1.2 资本与金融项目差额震荡波动的影响因素分析 近年来，我国对外资产结构中，外汇储备和其他投资占据将近90%的份额，因而，当我国其他投资波动较大时，资本与金融项目差额变动往往会很大，甚至出现逆差。 2.2 专家对我国“双顺差”的影响因素分析 2.2 专家对我国“双顺差”的影响因素分析 2.2 专家对我国“双顺差”的影响因素分析 2.2 专家对我国“双顺差”的影响因素分析 2.3 本小组对我国“双顺差”的影响因素分析 3 中国国际收支未来走势分析 《2013年上半年中国国际收支报告》预测： 中国“促进国际收支基本平衡”的任务依然艰巨 3.1 中国国际收支经常项目未来走势 3.2 中国国际收支资本与金融项目未来走势 外汇管理局：全球流动性前景不明朗，新兴市场经济增长不确定，2013年下半年我国跨境资金容易波动。 张明（中国社科院世经政所国际投资室主任） 预计2013年下半年我国将面临短期资本流出的局面。 姚淑梅 （发改委对外经济研究所国际经济金融研究室主任） 当前我国资本净流出是短期顺周期因素推动，并不内含必然的长期趋势，随着国内外经济金融形势好转，资本和金融项目逆差状况将得以扭转。 3.3 全员分析与本小组分析 （1）经常项目差额预测： 未来我国经常项目顺差持续，但顺差规模会逐步缩小，经常项目促进国际收支平衡在短期内无法实现。 贸易条件指数（进出口比价指数）=出口价格指数/进口价格指数 3.3 全员分析与本小组分析 （2）资本与金融项目差额预测： 小组的观点 政府的观点 专家的观点 2.1.1 经常项目顺差幅度缩小的影响因素分析 国家外汇管理局利用恒等式分解、相关分析、回归分析和反事实分 析进行研究得到以上两因素对经常项目顺差占比变动的影响系数。 外部经济周期性波动因素： （1）全球经济衰退外需急剧萎缩 （2）2008年出口增速降至17%，2009年降至16% （3）服务贸易出口、收益和经常转移收入增速放缓和负增长 结构性等其他因素 （1）内需拉动国内经济增长，推动进口（初级产品）增长 （2）我国更加注重居民收入和生态环保，居民收入的提高和人民币汇率持续升值对出口产生影响 （3）境内旅游、留学等消费增多，扩大服务贸易逆差 （4）以外汇储备投资为主，投资收益持续逆差 1.国际金融市场有所企稳，新兴经济体重现投资流入； （欧洲央行在2012年9月宣布直接货币交易（OMT）计划，美联储启动量化宽松货币政策QE） 2.人民币汇率整体表现升势，存在资本回流压力； 3.市场主体财务运作方式变动频繁，跨境资金流动短期变动较大； 其他投资短期大幅波动 主要因素 其他因素 （1）发达国家的“去工业化”过程 （2）发达国家的赤字战略 （3）中国自身的出口导向型外资优惠政策 （4）国内消费有效需求相对不足 （5）FDI投资收益回流弥补投资-储蓄缺口 [1] 陈腾龙，邵臻励.中国国际收支双顺差的成因、影响和再平衡机制研究.金融理论与实践.2012(5)：77-81 文章通过单位根检验、协整检验、广义脉冲响应函数和方差分解 变量贡献率分析，认为社会固定资产投资、金融深化和财政支出对我 国当