《金融学》10(精品·公开课件).pptVIP

第十章 货币需求 第十章 货币需求 10.1 货币需求理论的发展 10.2 货币需求问题的思考方法 第十章 货币需求 10.1 货币需求理论的发展 一、马克思关于流通中货币量的理论 马克思关于流通中货币量的分析先以金币流通为假设条件，可以下式表达： 执行流通手段职能的货币量= 马克思对货币需求的几个观点： （1）认为货币需求是一个客观的事物，有一个客观的尺度，反映在流通中，货币需要量可用货币必要量来表示。 货币需求是指社会各部门在既定的收人或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。 一、马克思关于流通中货币量的理论 （2）适度的货币需求量取决于商品的交易量、单位商品价格和货币流通速度这三个因素。 货币流通速度是指单位货币在一定时期内的周转(或实现交换)次数。 （3）对货币的需求最终表现为对金属货币的需求。 在对纸币流通条件下货币量与价格之间关系的分析中指出： 在金币流通条件下，流通所需要的货币数量是由商品价格总额决定的； 在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会随纸币数量的增减而涨跌。 二、费雪方程式与剑桥方程式 费雪方程式的含义及特点 MV＝PT→ MV ＝ PY 从交易方程式还可以得出货币需求的表达式： M ＝ PY/V → Md ＝ PY/V 在短期内货币流通速度是一个相对稳定的量，因此，货币需求量仅取决于名义国民收入。 剑桥方程式的含义及特点： Md ＝kPY 剑桥方程式是从微观角度进行分析的产物。 剑桥学派是从货币需求函数出发推导出货币数量论 。 二、费雪方程式与剑桥方程式 剑桥方程式与费雪方程式的区别 （1）货币功能选择的不同。 （2）支出流量与资产存量的不同。 （3）影响因素的不同。 费雪方程式重视影响交易的金融及经济制度等因素； 剑桥方程式重视微观主体持有货币的成本与持有货币的满足程度的比较，重视预期和收益等不确定因素。 三、凯恩斯的货币需求分析 凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析：三大动机。 凯恩斯货币需求函数式为： M＝M1＋M2＝L1（Y）＋L2（r） 三、凯恩斯的货币需求分析 投机动机是凯恩斯最为关注和重视的一个动机, 是凯恩斯货币理论区别于其它货币理论的一个显要特征。 不过凯恩斯的投机模型是一个纯投机性的货币需求模型，在该模型中投机者面临的是非此即彼的选择，借助预期利率，个人要么全部持有货币，要么全部持有债券，个人是个盲目的投机家，而不是多样化的投机家。 四、后凯恩斯学派对凯恩斯 货币需求理论的发展 （一）交易性货币需求不仅是收入的函数，同时也是利率的函数 鲍莫尔模型的三点假设： （1）人们收入的数量已定，间隔一定；支出的数量事先可知且速度均匀。 （2）人们将现金换成生息资产采用购买短期债券的形式，他们具有容易变现、安全性强的特征。 （3）每次出售债券与前一次的时间间隔及变现数量都相等。 四、后凯恩斯学派对凯恩斯 货币需求理论的发展 鲍莫尔和托宾在以上假设条件下，推导出了一个著名的平方根公式： 　 　 鲍莫尔认为，货币的交易需求与利率不但有关，而且关系极大，凯恩斯贬低利率对现金交易需求的影响并不符合实际。 四、后凯恩斯学派对凯恩斯 货币需求理论的发展 （二）预防性货币需求不仅是收入的函数，同时也是利率的函数 惠伦认为，预防性货币需求来自未来的不确定性。因此，为稳妥起见，人们实际持有的货币总是大于预计的净支出需要量，这个超额部分就是出自于预防性的货币需求。 决定人们预防性货币需求大小的因素主要有两个：一是持币的成本；二是收入和支出的状况。 四、后凯恩斯学派对凯恩斯 货币需求理论的发展 惠伦在分析了决定预防性货币需求的因素之后，提出了确定预防性货币需求的公式立方根定律，即惠伦模型。 预防性货币余额的变化与货币支出分布的方差（S2 ），转换现金的手续费（ｚ）和持有货币的机会成本（利率r）呈立方根关系。 四、后凯恩斯学派对凯恩斯 货币需求理论的发展 （三）多样化的资产选择对投机性货币需求的影响 托宾（1958）根据马克维茨（1952）的资产组合理论发展了凯恩斯的纯投机性货币需求模型。 这一理论可通过可分离定理加以说明。