国海-化工行业2018年三季报总结和投资策略分析报告之子行业分化.pdf

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2018 年11 月04 日 行业研究 评级:推荐 (维持) 研究所 证券分析师: 代鹏举 S0350512040001 2018Q3 环比营收增、利润降,子行业继续分化 021 daipj@ 证券分析师: 陈博 S0350518010001 010 chenb05@ 联系人 : 卢昊 S0350118050025 ——化工行业2018 年三季报总结 021 luh@ 最近一年行业走势 投资要点: 化工 沪深300 15.00% 10.00%  2018 年三季度化工板块营业收入、营业利润、归母净利润均高于A 5.00% 0.00% 股整体。我们共统计326 家化工公司数据,2018 年三季度化工行业 -5.00% -10.00% 盈利能力进一步增强,营业利润和归母净利润进一步增长,三季度 -15.00% -20.00% 化工行业收入同比增加 25.9%,营业利润同比增加32.1%,归属母 -25.00% -30.00% -35.00% 公司股东的净利润同比增加36.3%。2018 第三季度化工行业营业收 入同比增速、营业利润、归母净利润增速均高于A 股整体增速。  2018 年三季度二级子行业归属母公司股东净利润增速中橡胶子行 行业相对表现 业增速最高,塑料子行业增速最低。化工行业 6 个二级子行业中, 表现 1M 3M 12M 2018 年三季度橡胶子行业归母净利润同比增长最高达93.0%,其次 化工 -9.1 -13.2 -26.8 为化学纤维和石油化工,归母净利润分别同比增长77.5%和50.3%。 沪深300 -4.3 -2.4 -17.7  子行业表现来看,2018 年三季度二级子行业中化学制品毛利率最 高,毛利率为23.7%,塑料净利率最高,达8.4%;三级子行业中行 业分化明显,纺织化学用品毛利率和净利率均最高,分别为 44.2% 和22.1%。2018 年三季度二级子行业中,毛利率最高的是化学制品, 毛利率为 23.7% ,毛利率最低的是化学纤维,毛利率仅为 11.1%; 净利率最高的是塑料为8.4% ,净利率最低的是石油化工子行业仅为 3.0%。 三级子行业中纺织化学用品毛利率最高,为 44.2% ,毛利率最低的

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