《第4章终稿》精选课件.ppt

第一节 经济评价指标概述 一、经济评价指标 通常指在投资决策时比较不同投资方案所用的经济效益衡量指标，是工程项目经济分析的主要判断手段。 二、经济评价的分类 （1）按评价指标所反映的经济性质划分 例2： 某投资项目投资与年净收入如下表所示 单位：万元 年 份 1 2 3 4 5 6 …... 12 投 资 额 -5000 -3000 年净收入 1000 2000 2000 3000 … 3000 分析：如果从第5年开始年净收入为3000万元，那 么投资回收期为多少年？ Pt指标的优点与不足 优点：意义明确、直观、计算方便。 缺点：1、没有考虑项目在整个计算期内的总收益和盈利水平。 2、没有考虑资金的时间价值。 2. 投资收益率（E）项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值 （1）当K为总投资，NB为正常年份的利润总额，则E称为投资利润率； （2）当K为总投资，NB为正常年份的利税总额，则E称为投资利税率。 评价准则： E≥Ec，可行；反之，不可行。 (注:Ec—基准投资收益率) 小结：静态分析方法适用性与优缺点分析 优点: 计算简单。 缺点: 没有考虑货币的时间价值。 适用范围: 适用于短期投资方案 经济效果的粗略评价。 例：某项目初投资2000万元，估计在生产期5年内，年净收入500万元，期末残值为300万元，若基准收益率为10%，此投资方案是否可行？ 例：某项目初投资2000万元，估计在生产期5年内，年净收入500万元，期末残值为300万元，若基准收益率为20%，此投资方案是否可行？ （3）净现值的经济意义 1）当NPV0时，净现值能反映项目净收益的现值。 2）净现值不能反映资金的使用效率 2、净现值指数法---P58 净现值指数/净现值率(NPVI ——Net present Value Index) 式中：K p---项目总投资现值。 评价准则： 对单方案，NPVI≥0，可行； 多方案比选时，NPVI越大的方案相对越优。 适用于投资额相近或者资金总额受限制的多方案比选。 例 2： 某项目0 年末投资 2500万元， 第2年末投资1500万元，第3年初投产，生产期为8年，每年净收入2000万元， 若 i0 = 10%，求此项目的净现值比率。 例 2 ：某项目0年末投资2500万元，第2年末投资1500万元，第3年初投产，生产期为8年，每年净收入2000万元，若i0 = 10%，求此项目的净现值比率。 解： 净现值： -2500-1500（P/F,10%,2)+2000(P/A,10%,8)(P/F,10%,2)=5078.1 投资额净现值： 2500+1500（P/F，10%，2）=3739.6 净现值比率： 5078.1/3739.6=1.36 3. 净年值法 ——P57 净年值（NAV——Net Annual Value ) 计算公式： 评价准则： 对单方案，NAV≥0，可行； 多方案比选时，NAV越大的方案相对越优。 说明：NAV与NPV的评价是等效的，但在处理某些问题时（如寿命期不同的多方案比选），用NAV就简便得多。 净年值法的应用: 例：某厂拟购置一台设备，购置费为100万元，估计使用五年后残值为20万元，在使用期五年内，由于使用这台机器每年可得收入50万元，而每年维修费等支出为22万元，试用年值法分析若基准收益率为10% ，该厂是否值得购买此设备？ 例：某厂拟购置一台设备，购置费为100万元，估计使用五年后残值为20万元，在使用期五年内，由于使用这台机器每年可得收入50万元，而每年维修费等支出22万元，试用年值法分析若基准收益率为10% ，该厂是否值得购买此设备？ 净现值法与净年值法的关系分析: 当n, i0 相同时，净现值、年值两者代表相同 的评价尺度。 对于单一方案： NPV(i0) = NAV(i0)(P/A,i0,n) 对于两方案比较和选择： i0A=i0B , nA=nB NPV(i0)A/NPV(i0)B=NAV(i0)A/NAV(i0)B 动态投资回收期指标Pt′的特点： 由于考虑