《工程经济学课件第4章》-精选·课件.ppt

4.某工程项目期初投资150万元，其中120万元构成固定资产，固定资产的折旧年限为6年，按平均年限法折旧，不考虑残值，其余30万元为流动资金投资。年销售收入为100万元，年经营成本为50万元，计算期6年，基准折现率为10%，所得税税率为33%。试判断方案的可行性。 第四章 经济效益评价的基本方法 * 年 份 0 1～40 NPV A的净现金流量 -230 25 -63.96 B的净现金流量 -280 35 -47.54 增量净现金流量 -50 10 16.42 BACK 第四章 经济效益评价的基本方法 * ⑵应用举例 方 案 投 资 年净收益 寿命期 A 800 360 6 B 1200 480 8 单位：万元 基准折现率：12% 最小公倍数法（续1） 解：共同的分析期（最小公倍数）： 则 A方案重复4次，B方案重复3次。 24 第四章 经济效益评价的基本方法 * 360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 最小公倍数法（续2） 方 案 投 资 年净收益 寿命期 A 800 360 6 B 1200 480 8 单位：万元 基准折现率：12% A、B方案在分析期的现金流量图如下： 第四章 经济效益评价的基本方法 * 最小公倍数法（续3） 360 800 0 6 12 18 24 1 480 1200 0 8 16 24 1 第四章 经济效益评价的基本方法 * ⑴概念 按某一共同的分析期将各备选方案的年值折现，用这个现值进行方案的比选。 共同分析期 N 的取值一般是介于最长的方案寿命期和最短的寿命期之间。 这里是取最短的寿命为N。 年值折现法 第四章 经济效益评价的基本方法 * ⑵计算公式 NPV NAV 年值折现法（续1） 第四章 经济效益评价的基本方法 * ⑶判别准则 年值折现法（续2） 净现值 费用现值 第四章 经济效益评价的基本方法 * ⑴概念 寿命期不等的互斥方案之间的差额内部收益率是指两个方案的净年值相等时所对应的折现率，即（当KAKB） 差额内部收益率法 —— 方案之间的比选（相对评价） 第四章 经济效益评价的基本方法 * 2)计算公式 差额内部收益率法（续1） 最终目的是比较年值 第四章 经济效益评价的基本方法 * 3）应用条件 初始投资大的方案年均净现金流量大且寿命期长或者 初始投资小的方案年均净现金流量小且寿命期短 差额内部收益率法（续2） 第四章 经济效益评价的基本方法 * ⑷判别准则 差额内部收益率法（续3） 第四章 经济效益评价的基本方法 * 习题 设互斥方案A、B的寿命分别为4年和3年，各自寿命期内的净现金流量如下表所示，若基准折现率为10%，请用内部收益率判断那一个方案较好。 0 1 2 3 4 5 A -300 96 96 96 96 96 B -100 42 42 42 第四章 经济效益评价的基本方法 * 答案 IRRA = 18.14%、IRRB = 12.53%； 都大于基准折现率，方案均可行。 初始投资大的方案A的年均净现金流-300/5+96=36大于初始投资小的方案B 的年均净现金流-100/3+42=8.7，且方案A 的寿命长于方案B，所以投资大的方案A 为优。 第四章 经济效益评价的基本方法 * 完全独立方案的选择 有投资限额的独立方案的选择 二、独立方案的选择 第四章 经济效益评价的基本方法 * 完全独立方案的采用与否，取决于方案自身的经济性。 判断方案是否可行 方法：采用绝对评价指标来评价。如净现值、净年值、 内部收益率等。 其评价方法与单一方案的评价方法相同。 决定方案是否采用 1、完全独立方案的选择 第四章 经济效益评价的基本方法 * 独立方案互斥化法 内部收益率排序法 净现值率排序法 2、有投资限额的独立方案的选择 第四章 经济效益评价的基本方法 * 把受投资限额约束的独立方案组合成多个相互排斥的方案； 用互斥方案的比选方法，选择最优的方案组合。 基本思路 1）独立方案互斥化法 基本步骤： （1）列出全部相互排斥的组合方案（N=2m-1） 独立方案互斥化法（续1） 项目 投资现值（万元） 净现值 （万元） A 100 54.33 B 300 89.18 C 250 78.79 举例： 某公司有一组投资项目，受资金总额的限制，只能选择其中部分方案。设资金总额为400万元。求最优的投资组合？（方案数m=3） 序号 A B C 组合方案 1 1 0 0 A 2 0 1 0 B 3 0 0 1 C 4 1 1 0 A+B 5 1 0 1 A+C 6 0 1 1 B+C 7 1 1 1 A+B+C 第四章 经济效益评价的基本方