案例例子六珠海蓉胜电工有限公司引入风险投资案例例子.pdf

案例六 珠海蓉胜电工有限公司引入风险 1 投资案例 2000 年，广东省粤科风险投资集团有限公司（以下简称“广东风投”投资 1000 万元参 股珠海蓉胜电工有限公司（现已改名为广东蓉胜超微线材股份有限公司，以下简称“蓉胜”）， 及时解决了珠海蓉胜超微细漆包线扩产所需资金问题。珠海蓉胜经营业绩也因此大幅提高， 销售收入从90 年代中后期每年4000 多万元，跨越性地提高至2003 年的 1.。4 亿元。目前， 该企业正筹划走境内外上市的路子。珠海蓉胜与广东风投的合作是一个非常典型的传统企业 技术创新引入风险投资的案例。 一、融资方简介 珠海蓉胜电工有限公司，创建于 1985 年珠海经济特区成立之初。专业研制、生产与电 子信息、家用电器和国防科技配套的微细及特种漆包线。致力于为世界高速发展的现代电子 工业提供最佳线材及解决方案。目前拥有注册资本4200 万元，员工360 人，是中国最大的 微细漆包线生产基地。其中0.035mm 以下的超微细漆包线年产80 吨，居全国该行业之冠。 公司已通过ISO9000 系列认证和美国UL 安全认证。 二、投资方简介 广东省粤科风险投资集团有限公司是 1997年 10月经广东省人民政府批准的企业法人， 是广东省人民政府为实施“科教兴国”战略，根据国际发展高技术产业的成功经验，逐步建 立科技风险投资机制，为增创广东新优势、培育新的经济增长点而组建的。 公司的宗旨是通过多种形式的科技风险投资，重点支持广东省高新技术及其产业的发 展，为促进科技成果的商品化、产业化服务。公司的投资对象主要是从事高新技术开发和高 新技术产品生产的企业、科研单位和高等院校。 三、双方的合作 （一）珠海蓉胜的融资要求 珠海蓉胜最初是一家从事专业化生产各种规格的漆包线的小型企业。在企业创办的最初几年 中，它经历了引进设备、技术，进行消化、吸收，维持企业生存的艰苦的创业和探索阶段。从九 十年代初期开始，企业的经营管理不断改善，适销对路产品的开发和市场开拓逐步取得成效，销 售收入和利润逐年稳步小幅度增长，进入了平稳的良性发展阶段。但在步入九十年代中期之后， 其年销售收入连续几年维持在4000 至5000 万元之间徘徊，利润水平也在300 至500 万元之间波 1 感谢广东省粤科风险投资集团公司为本案例提供素材以及该公司何国杰董事长为本案例提供评审和修改 意见。 26 动。 如何实现企业的二次融资发展，促进企业再上一个新的台阶，成了“蓉胜”股东和管理层关 注的核心问题。在经过充分论证的基础上，“蓉胜”于 1999年提出了新一轮的扩产发展计划，其 核心内容是：依靠技术进步，充分发挥本企业在微细漆包线领域多年积累的经验和技术优势，改 善产品结构，在超微细和特种漆包线的开发和生产上加大投入，增加高技术含量品种的比重，对 1996年国家级火炬计划项目“0.03mm 以下微细和特种漆包线”进行规模化、产业化开发，并替 代当时的大量进口的同类产品。这一决策定下之后，其技术和市场的条件已基本具备，但发展资 金来源成了难以解决的问题。当时，珠海蓉胜的负债率约为70%，依靠银行债权融资已不切实际， 如果单纯依靠企业自身积累势必难以在短期内见效，其结果可能会贻误时机，错过微细线市场不 断发展的大好机遇。 （二）“广东风投”对珠海“蓉胜”的评估 广东风投在 1998年初次接触珠海蓉胜时，就对该企业的良性经营与运作有较好的印象， 其后也在跟踪观察该企业的发展。2000 年中，珠海蓉胜向广东风投提出合作意向，希望通 过风险投资的介入，加快实施依靠技术进步促进产业升级的发展战略。为此，广东风投组成 了由投资和财务人员参加的项目专责小组，对“蓉胜”项目进行系统、全面地可行性调研和 评估、论证。在这一过程中，公司领导对评估论证的重点和在投资时机的把握上，适时地给 予了正确的引导，项目组经过与合作方的多次交流、磋商，他们认为珠海蓉胜的优势是比较 明显的： 首先，珠海蓉胜虽然属于传统制造行业，但珠海蓉胜融资目的是创新型技术改造，从事 具有先进技术的超微细线的生产，该投资项目是给以创新技术工艺带动传统产业进行技术改 造，因此具有风险投资的高风险、高收益特点，是风险投资应关注的领域之一。