民营企业对外投资的机遇跟瓶颈.pdf

Policy Brief No. 10001 Feb. 2, 2010 李众敏 Lee.zmin@ 民营企业对外投资的机遇与瓶颈 随着中国对外直接投资的体制与政策的放开，中国对外开放进程进一步推进，中资 企业有望在国际舞台上扮演更为重要的角色，越来越多的中国企业将会走向世界，在这 一过程中，民营企业也同样面临着诸多的机遇。在新一轮的对外直接投资潮中，也蕴藏 着民营企业成长与获利的机会，数量众多的民营企业如何化解阻力、把握机遇，是中资 民营企业家或创业人士应当积极考虑的问题。 民营企业对外投资的现状 在近几年的对外投资中，民营企业一直是重要的一支力量，同时，从民营企业对外 投资的发展也可以看出，民营企业对外投资与在国内的经营活动有着非常相似的地方： 第一，投资企业数量占比下滑，存量占比偏小。2003-2008 年间，在各种对外投资 主体中，私营企业所占的比例一直在 10%左右，在 2005 年曾经一度上升到 13%的历史 高点，但是到 2008 年则降到 9.3%，低于 2003 年的历史低点。同量，民营企业在中国 对外投资流（存）量中所占的比例也一直徘徊不前，在 2006-2008 年中，民营企业占对 外投资存量的比例一直维持在 1%左右。 - 1 - 图 1 私营企业在对外投资主体、流(存)量中所占的比重 单位：百分比 说明：2003-04 年为流量占比，2006-08 年为存量占比。 数据来源：商务部，《中国对外直接投资统计公报》，历年。 第二，民营企业投资规模普遍偏小。从上面的数据也可以看出，民营企业占投资 主体的比重和占投资存量的比例是非常不对称的，占投资主体 10%的民营企业，只占到 投资存量的 1%左右。这也从另外一个侧面说明，民营企业对外投资的规模偏小。 根据商务部公布的数据可以看出，2008 年，中国不同类型对外投资主体的投资规 模中，最大的是国有企业，平均规模达到 9278.5 万美元，这也是为什么国有企业只占 投资主体的 16.1%，却占到对外投资存量的 69.6%的原因所在。其次是股份有限公司、 有限责任公司和集体企业投资规模也比较大，分别为 1608.2 万美元、860.2 万美元和 566.1 万美元。而私营企业的规模位于倒数第三，为 229.4 万美元，仅高于港澳投资企 业和其他企业。 图2 不同类型对外投资主体投资规模 单位：万美元 数据来源：根据商务部《2008 年中国对外直接投资公报》计算。 第三，在危机下面临“国进民退”的困扰。在金融危机爆发以后，无论是在国内 - 2 - 投资还是在对外投资中，都出现了较为明显的“国进民退”现象。在对外投资领域规模 较大的交易都是由国有企业完成的，尤其是能源、资源等领域。这主要是由两个方面的 原因导致的：一是国有企业的经营领域多为垄断行业，这些行业具有明显的反周期特点， 而民营企业占据主导的产业多具有顺周期的特点，加上国有企业利润留存等原因，导致 在国有企业流动性相对充裕，而民营企业则有些捉襟见肘，在“现金为王”的危机时代， 这种差距显得非常的重要。另一方面，则是由于政府的经济刺激措施主要集中在基础设 施领域，而国有企业在关联的产业中占据了较为主导的地位，也是导致国有企业竞争力