司治理跟规范运作公司治理跟规范运作.pdf

S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 司治理与规范运作 司治理与规范运作 深交所上市推广部副总监 邹雄 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 前言：我们的上市公司怎么了？ q不规范运作的个案 q上市公司普遍存在资金占用与 关联担保，外界形容为：“大股东掏空、 管理层吃空、小股东亏空、重组方冼空” q违规的情形的概况 q深市上市公司的风险分类 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 目录 一、公司治理的基本内涵 二、公司治理的问题与完善 三、发行审核关注的公司治理问题 四、上市后董秘应关注的治理问题 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 1.1 公司治理-一种制度安排 q 国牛津大学管理学院院长柯林梅耶(Myer)在他的《市场经济和过渡经济的企业治 理机制》一文中，把公司治理定义为：“公司赖以代表和服务于他的投资者的一种组织 安排。它包括从公司董事会到执行经理人员激励计划的一切东西。公司治理的需求随 市场经济中现代股份有限公司所有权和控制权相分离而产生。” q斯坦 大学的钱颖一教授也支持制度安排的观点，他认为：“在经济学家看来，公司 治理结构是一套制度安排，用以支配若干在企业中有重大利害关系的团体—投资者 （股东和贷款人）、经理人员、职工之间的关系，并从这种联盟中实现经济利益。公 司治理结构包括： （1）如何配置和行使控制权；（2）如何监督和评价董事会、经理 人员和职工；（3）如何设计和实施激励机制。” q国内学者吴敬琏教授认为，“所谓公司治理结构，是指由所有者、董事会和高级执行 人员即高级经理三者组成的一种组织结构。在这种结构中，上述三者之间形成一定的 制衡关系。通过这一结构，所有者将自己的资产交由公司董事会托管；公司董事会是 公司的决策机构，拥有对高级经理人员的聘用、奖惩和解雇权；高级经理人员受雇于 董事会，组成在董事会领导下的执行机构。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 1.2 OECD对公司治理的定义 q世界经济合作与发展组织（OECD）认为，公司治理结构 是一种据以对工商业公司进行管理和控制的体系，它明确 规定了公司的各个参与者的责任和权利分布，诸如董事会、 经理层、股东和其他利害相关者。并且清楚地说明了决策 公司事务时所应遵循的规则和程序。同时，它还提供了一 种结构，使之用以设置公司目标，也提供了达到这些目标 和监控运营的手段 q公司治理制度设计的主要原则：股东的有限责任制、公 司的独立人格的无限责任制；资本维持原则 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 1.3上市公司带来公司治理变化 －－从非公众公司到公众公司的变化 q股东人数变化，引入数量广泛的中小投资者 q从非公众公司变为公众公司，观念到实质的变化 q产生公众公司的特殊的法定义务：强制性信息披露义务；法定 的聘请中介机构的实质性审核义务 q外部监管的介入：对董事责任的认定；公司内部治理结构的强 制性要求(交易的审批权限；独立董事制度、董事会的分权制 度）、政府的事后责任追究制度。 q产生最主要的权利：向投资者直接融资 股东可以标准化合约 的形式出售自己的股权。 S h e n z h e n S t o c k E x c h a n g e 1.4上市公司的治理核心