美国风险投资支持高技术产业发展对我国启示.doc

美国风险投资支持高技术产业发展对我国的启示-国际贸易 美国风险投资支持高技术产业发展对我国的启示 惠树鹏　兰州理工大学 风险投资最早源于美国，至今已有68年的历史，其间通过资本和技术的有机结合，极大促进了高科技成果的产业化，推动了半导体、计算机、信息技术和生物工程等高技术产业的迅猛发展，进而带动美国综合国力大幅提升。美国风险投资发展历史久，规模大，在支持高技术产业发展的过程中形成了完善的运作机制，积累了丰富的经验。深入研究和总结美国风险投资支持高技术产业发展的经验对于我国高技术产业发展乃至创新型国家的构建至关重要。 一、美国风险投资支持高技术产业的成功经验 （一）市场竞争加快了风险投资向高技术产业倾斜 风险投资是在发达市场经济下产生的一种投资方式，它是一种高风险的权益性投资。美国是市场经济最发达的国家，具有风险投资生存的天然土壤。通过市场机制,实现了技术和资本的完美结合。高风险是风险投资的特点,逐利性是驱动资本冒险的原始动力。在市场竞争日益激烈的环境中，风险投资企业只有准确搜寻高回报的项目投资，才能在竞争中立于不败之地。而高技术产业创新的巨大收益空间成为敢于冒险、追逐高收益的风险资本投资的首选。2012年，美国风险投资金额在软件、医疗设备、IT、生物技术等高技术产业领域所占比重达到52.74%，同期在以上领域投资案例数所占比重也达到53.29%。 （二）法律监管保证了风险投资支持高技术发展 美国是世界上法律最健全的国家，在风险投资支持科技型中小企业发展方面，美国强调利用法律保护与监督风险投资，将风险投资放置于法律的监管之下。为了推进风险资金投资高技术产业，美国出台了一系列的法律法规，为风险投资支持高技术产业提供了法律支持和保证，早在20世纪50年代就出台了《中小企业投资法》；20世纪80年代，又出台了《小企业技术创新发展法》、《国家竞争力技术转移法》和《小企业技术转移法》等。法律制度的完善，既为高科技产品价值的商业转化提供了法律保障，给创新发明者的合法权益提供了法律支持，给风险投资行业带来了公平的竞争环境，更是吸引了大量的风险资本投资高技术产业领域，推动了风险投资者和技术创新者的有效结合，促进了高科技风险企业和风险投公司的规范化运作，维护了正常的市场秩序。 （三）政策扶持风险投资支持高技术产业发展 为了推动风险投资支持高技术产业发展，美国通过相关财税、无偿资助、政府采购等政策进行扶持，且随着风险投资业的发展动态调整。一是通过财税政策支持风险投资业的发展壮大和高技术产业的发展。美国在20世纪80年代，对风险投资额的 60％免除征税， 其余40％减半征收所得税，使风险投资资本利得税率降至20％。2003出台的《就业与经济增长税收减免协调法案》中，将资本利得税又降至 15％；二是设立“小企业风险研究基金”，向风险投资者提供无偿资助；三是通过政府采购政策促进高技术产品产业化发展，有利于风险投资向高技术产业倾斜。美国政府在20世纪60年代购买了硅谷生产的全部集成电路，采购金额达90亿美元，有力地推动了高技术产业的产业化发展。 （四）政府和市场有机协调促进风险资金投资高技术产业 美国风险资金支持高技术产业的巨大成功得益于政府和市场两个机制的有机协调。美国在风险投资创立初期阶段就认识到了政府引导的重要性，政府通过设立风险投资引导基金，引导风险资金投向法律规定的科技型中小企业的种子期和起步阶段，有力地撬动了民间资本介入。1959- 1963年间，692 家小企业投资公司一共募集 4.64亿美元的资金，1994- 2003 年的 10 年间，小企业投资公司资本就实现年均20％的高增长，有力的促进了高技术产业的发展。但美国政府却没有直接参与风险投资管理，而是以其发达的市场经济和完善的金融市场为依托，配合政府引导，形成了完善的风险投资运作机制，包括严格风险控制机制和强力的激励约束机制，提高了风险资金运行的效率和效益。尤其是NASDAQ市场为风险投资的退出提供了强力支持。苹果、微软等美国的科技型企业无不是依靠NASDAQ市场环境逐步发展壮大起来的，通过NASDAQ市场的培育加快了科技型企业发展的步伐。在风险投资支持高技术产业发展方面，政府与市场两种资源配置手段形成了很好的协调。 （五）人才培育提升了风险投资支持高技术的发展 美国高技术产业发展的成功与其说是技术的成功，还不如说是人才培养的成功。如美国硅谷高技术产业集群的成功崛起源于斯坦福等著名高校培养的专业人才，这些专业人才是高新技术的载体。斯坦福等硅谷的大学一方面致力于创新型人才的培养，另一方面非常重视知识产权的转业化和商业化管理。在斯坦福大学，师生创业已经形成了一种风气，硅谷的许多公司就是一些正在斯坦福学习的学生们创办的。风险投资的介入为这些