《我国投资基金市场监管模式的理性选择》-毕业论文.docVIP

PAGE w 我国投资基金市场监管模式的理性选择 一、英、美、日投资基金市场监管体制模式的分析 　　（一）英国监管模式分析英国是现代投资基金的发源地英国在长期的实践中逐步形成了一套以基金行业自律为中心的基金管理体制英国模式以基金行业组织自律管理为主要特征强调建立和完善带有自律性的民间管理协会并由协会制定出相应的规划进行自我控制、自我约束和自我管理而政府除适当的宏观调控外并不具体干预基金业务这种模式能够充分发挥基金行业的自律功能有利于保持投资基金行业的长期稳定和规范不易出现大起大落的波动对证券市场及整个金融市场的稳定有积极作用但该模式不利于形成全国统一的法律规范法律功能弱化而且很容易导致行业协会的垄断致使基金的开放程度降低这与现代市场经济的发展相矛盾同时也不利于一国投资基金的国际化发展和外资的引入 　　（二）美国监管模式分析美国对投资基金的监管始于1929年的世界性经济危机在美国投资基金的管理机关是证券交易委员会(SEC)本世纪30年代美国先后颁布了有关投资基金发展的各种法律法规有《1933年联邦证券法》、《1934年证券交易法》、《1940年投资公司法》、《1940年投资顾问法》等以法律为准绳来监督、检查和控制基金的行为强调基金企业在法律约束下进行自律管理该模式符合现代市场经济发展要求既能为投资基金的有序发展奠定良好的法律基础又能为广大投资者提供完整的法律保护使得投资基金的发展充满了活力但此模式弱化了政府功能不利于投资基金的迅速起步和成长壮大也不利于及时、有效地处理投资基金发展中出现的各种新问题 　　（三）日本监管模式分析日本的投资基金是在政府的积极倡导和支持下成长起来的因而日本投资基金监管模式的最大特征在于政府对基金发展的严格管制通过政府职能机构制定强有力的措施来对基金发展的方向、规模及基金的运行和管理进行引导、调节日本模式的优点在于可以充分发挥政府的功能迅速推进投资基金的起步和发展缩短基金发展的成熟期同时也有利于发挥投资基金在支持国家金融发展和经济建设方面的积极作用但是这种模式带有浓厚的行政和计划色彩容易滋生腐败和官僚作用；且该模式下的基金行业自律性较差市场竞争亦不充分不利于基金业的长远发展 　　　　二、我国投资基金市场动态化综合监管模式的构建 　　（一）我国投资基金市场监管体制的理性选择 　　1、选择美国模式难以实现目前我国处于经济转轨时期市场经济体制模式尚未完全建立起来传统计划经济模式的影响仍然存在无论是企业还是个人对时常经济的认识和适应能力都是有限的广大投资者对市场风险认识不足市场经济发育程度较低以及相应的法制基础弱、市场建设滞后人们的认识及心理准备不到位等决定了我国走美国模式很困难 　　2、选择英国模式也不现实虽然英国能充分发挥基金行业的自律功能自觉地踏上规范化发展轨道但行业协会的构建与完善及行业自律功能的发挥均需要一个较长的过程对于我国这样一个投资基金刚刚起步且发育程度还很低的国家来讲由于受整个宏观环境的影响我国构建行业组织组建相关协会本身就有较大的困难即使尽快组建这些行业组织也需要一个发展完善过程在这种发育程度低的状态下很难达到真正意义上的自律这对现代市场经济条件下我国投资基金的快速发展不仅不利反而有可能阻碍其正常发展 　　3、选择日本模式也不适应虽然日本模式能充分利用政府的强大功能培养和推进投资基金快速起步和成长壮大但这也同我国社会经济的发展不相适应一方面现在我国处于体制转轨的关键时期如果再以政府严格管制的方式来推动投资基金市场的发展而削弱市场功能势必会对我国的改革和市场经济进程带来不利影响另一方面政府严格管制很容易引发制度上的障碍从而不利于市场竞争机制的发挥最终导致投资基金市场发展因缺乏有效的制衡机制而走入误区 　　4、建立适合我国国情的基金市场监管模式当前我国所处的国内外环境与英、美、日等国在基金市场监管模式形式形成时期所处的条件相比已经发生了深刻的变化在我国金融和经济国际化进程加快发展国际和国内市场竞争加剧的今天国内外环境给我国投资基金市场的发展提供了良好的机遇同时又提出了严峻的挑战这种形式同时也对我国的投资基金市场监管提出了更高的要求为了达到持续、稳定、快速和有序发展我国投资基金市场的目的必须要对当前的监管体制作以调整和创新从我国的现实情况看采用上述任何一种模式显然都不完全符合我国目前处于经济转轨时期市场经济体制尚未完全建立起来和投资基金市场发展处于起步阶段的国情因此必须通过对国外各种基金市场监管模式的“扬弃”构建具有中国特色的基金市场动态化综合监管模式 　　（二）动态化综合监管模式的内涵 　　在我国投资基金市场监管体制的构建中应该综合考虑和兼顾各种监管主体的监管功能和优势发挥多种监管手段的积极作用既要从现阶段的实际情况出发满足投资基金市场初期发展的要求又要考虑长远发展的战略要求构建一种在法律约