《b股市场面临大发展》-毕业论文.docVIP

PAGE w B股市场面临大发展 对监管者而言当前迫切需要考虑并付诸实施的事情一是如何进一步扩大容量以平抑短期可能出现畸曲的供求矛盾；二是如何加强外汇管理以确保整个金融市场的安全经国务院批准中国证监会决定允许境内居民以合法持有的外汇开立B股帐户交易B股股票这一政策在上周初的出台对我国的B股市场及其投资者而言无疑具有里程碑式的意义2月19日以来关于B股的话题始终是投资者心目中的热门尤其那些原本合法持有外汇存款的人更有跃跃欲试的冲动本周各大证券公司B股开户柜台前人头攒动沪深两地B股开户总数不断上升在这样一个时刻如果我们能进行冷静而理性的思考充分理解新政策的含义对于把握B股未来的发展方向应是大有好处的一、新政策出台的意义所在允许境内居民以合法持有的外汇进行B股买卖如果仅仅从对市场利多利空的层面来理解显然是很不全面的新政策的出台尤其选择在中国加入WTO的日期逐渐明朗化的时候出台应该具有极其深远的意义按照WTO有关条文规定我国成为世贸组织成员国之后金融市场的对外开放将有一个相对明确的时间表所谓市场开放也即是说境内投资者与境外投资者应处在平等的位置上境内投资者能够参与的境外投资者也应该能够参与反之亦然因而放开境内居民买卖B股的限制是我国政府实现金融市场开放过程中迈出的坚实一步既是一种姿态更是一种信号实际上加入WTO后经过一段过渡期以后包括A股市场在内的其他金融市场也将全方位开放当然直接对外开放A股市场且不说目前的最基础条件不具备而且无论从监管者的角度还是从一般投资者的角度都明显缺乏经验不可控的因素较多但是在正式“入世”之前的最后关头我们将B股市场推到一个“国际化”的相当前沿让境内投资者与国际投资者有面对面直接碰撞、竞争的环境对于我国在过渡期开始的最初在政府相对能够控制的一定范围内进行试验无疑可积累丰富的实际经验为逐步提高我国资本市场的对外开放水平打下扎实基础当然在这个过程中一方面我们要在开放的前提下进一步完善市场规则；另一方面为了保证金融的绝对安全政府应该加大对外汇市场的管理力度如此才能将试验的范围控制好向境内居民开放B股市场在其凸显“试验田”作用的同时投资者数量必然会在较短的时期内快速得到增长由此带来的直接效果B股市场的活跃度将充分体现当一个市场趋活之后则其对市场内外投资人的吸引力就会大大增强不仅对境内投资者更会引起境外投资人的高度关注由此原先提出的通过B股市场吸收直接外资（真正意义上的外国资金）的目的也可以真正得到实现对于境内的上市公司境内居民对其经营状况的了解比之境外投资者来说无疑要来得更加直接和真切因此如果境内投资者的投资热情高涨必将带动境外人士的投资积极性如此我们的市场就能够走上良性发展的轨道通过扩容大量吸引外资也便有了现实可行性衷心希望在今后无须太长的时间里面我们的B股市场能呈现这样一个可喜的局面市场交易趋于活跃———大盘趋势牛态尽显———市场规模快速扩大———大量吸引境外外资二、新政策出台对大盘的影响从市场供求的角度分析允许境内居民进入B股市场的政策出台短期而言将使供需双方的力量从原先的相对平衡状态急剧向需方倾斜因此可以预期的是当两地B股市场恢复交易以后股指将有一个快速无量空涨的阶段直至达到一个新的相对平衡位置直观而言短期需求的爆发力量之强可能会超乎想象主要来源于心理面这些多头力量既有来自新开户的资金也有原先已经在场内的空头回补因素因此笔者个人认为对于监管者而言当前最迫切需要做的事情就是如何有利有节地使供需力量在一个相对合理的位置很快达成平衡因为存在B股入市门槛较高及新股发行上市需要一定辅导期的限制短期内把市场真正做大似乎不太现实但至少管理层可以有一个态度让B股投资者有所预期否则对于容量偏小的市场多头力量的快速渲泄可能会将股指推到一个相当的高度使得一直以具有理性投资价值为特征的B股市场的泡沫成份大大增加从而也使得其风险性和投机性一览无遗相信这样的结果既不是投资者所愿意看到的也肯定与市场监管者出台新政策的初衷大相径庭在新政策背景下到目前为止得到改善的还仅仅局限于交易的环境即供需双方的力量对比而对于证券市场最最基础的上市公司经济状况和盈利水平却不会因此而在短期内得到改善和提高事实上由于方方面面的制度因素使然目前两地市场已经挂牌的114家B股上市公司中除少数公司之外多数属于传统的工业企业现有利润状况和市场前景都差强人意因此如果要使我们的B股市场真正步入良性发展轨道一方面必须下大力气通过包括资产重组在内的一些超常规手段提高现有上市公司的每股收益使得在股价大步上一台阶之后其理性投资价值依然存在；另一方面加快B股上市公司扩容步伐则可以平抑可能出现畸曲的供求矛盾二则还可以改善目前市场结构上存在的不良局面让大批具有新经济特征并能真正分享中国经济大发展成果的优秀公司上市丰富投资者的选择如此中国B股市场的前景才会更加美好三、新政策前景下的