《投资项目的财务评价》课件.ppt

（二）短期融资补足资金短缺 如果净现金流量和累计盈余资金在某年出现负值，则说明该年会出现资金短缺。这时一般需要通过短期融资来实现资金平衡。 财务计划现金流量表除了能够反映项目的生存能力外，同时还用于制定短期借款筹措和还款计划。 （三）对于非经营性项目 对于没有营业收入，或有营业收入但不足以补偿全部成本费用的项目，不需要进行盈利能力分析，主要是考察其财务生存能力。 通过项目财务生存能力分析来合理估算项目运营期各年所需的政府补贴数额，为实施政府补贴提供依据。 四、项目利润及利润分配状况分析 （一）项目利润状况 通过编制利润与利润分配表，可以了解项目的利润状况。 通过计算ROI和ROE，可以了解项目获利能力。 通过与行业标准值比较，可以了解项目获利能力所处行业水平。 （二）项目利润分配情况 通过利润与利润分配表，可以了解项目各年的利润及其分配情况。 在考虑项目的利润分配时，既要确保项目正常经营和发展对资金的需求，还要兼顾投资各方对利润分配的要求。 五、项目投资方盈利能力分析 通过编制投资各方现金流量表，可以了解各投资方的资金流入和流出情况，计算相应的评价指标，考察各投资方的收益水平。 当投资各方按股本比例分配利润和分担风险时，只需计算一方的盈利能力。当投资各方有股权以外不等的利益分配时，才需计算所有各方的盈利能力。 第六节 改扩建项目的决策与评价 改扩建项目是指既有企业利用原有资产与资源，投资形成新的生产（服务）设施，扩大或完善原有生产（服务）系统的活动，包括改建、扩建、迁建和停产复建等，目的在于增加产品供给，开发新型产品，调整产品结构，提高技术水平，降低资源消耗，节省运行费用，提高产品质量，改善劳动条件，治理生产环境等。 改扩建项目的特点 项目是既有企业的有机组成部分，同时项目的活动与企业的活动在一定程度上是有区别的； 项目的融资主体是既有企业，项目的还款主体是既有企业； 项目一般要利用既有企业的部分或全部资产与资源，且不发生资产与资源的产权转移； 建设期内既有企业生产（经营）与项目建设一般同时进行。 一、总量法和增量法 总量法：即从总量上考察改与不改的各自效果的方法。其核心思想是，企业原有资产具有实物和价值形态，对于该部分资产必须予以考虑。 增量法：省略改与不改两方案相同的现金流量，相当于相对效果评价的增量分析。 二、增量分析在决策中的正确性 序号 增量效果 总 量 效 果 应作出的决策 不改 改 1 ＋ ＋ ＋ 改 2 ＋ － ＋ 改 3 ＋ － － ？ 4 － ＋ ＋ 不改 5 － ＋ － 不改 6 － － － 不改 三、改扩建项目财务评价的简化处理 改扩建项目经济评价应正确识别与估算“无项目”、“有项目”、“现状”、“新增”、“增量”等五种形态的资产、资源、效益与费用。“无项目”与“有项目”的口径与范围应当保持一致。 改扩建项目的盈利能力分析，遵循“有无对比”的原则，利用“有项目”与“无项目”的效益与费用计算增量效益与增量费用，用于分析项目的增量盈利能力，并作为项目决策的主要依据之一；清偿能力，分析“有项目”的偿债能力；财务生存能力分析，分析“有项目”的财务生存能力。符合简化条件时，可直接用“增量”数据和相关指标进行分析。 改扩建项目应分析项目对既有企业的贡献。通过计算项目的营业收入、利润总额等指标的“新增”数据及相关增长率，估算项目投资活动对既有企业财务状况改善的贡献。 符合下列特定条件之一的改扩建项目，可按一般建设项目经济评价的方法，简化处理： 项目的投入和产出与既有企业的生产经营活动相对独立； 以增加产出为目的的项目，增量产出占既有企业产出比例较小； 利用既有企业的资产与资源与新增量相比较小； 效益和费用的增量流量较容易确定。 制造费用：是指企业为生产产品和劳务而发生的各项间接费用，包括工资和福利费、折旧费、修理费、办公费、水电费、机物料消耗、劳动保护费、季节性和修理期间的停工损失等。 期间费用 （1）销售费用：是指企业销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用。 （2）管理费用：是指企业为组织和管理企业生产经营所发生的各种费用。 （3）财务费用：是指企业为筹集生产经营所需资金而发生的费用。 3、按与业务量的关系分类 按费用总额是否随业务量变化分类。这种分类便于进行盈亏平衡分析。 （1）固定成本：是指总额在一定时期和一定业务量范围内不受业务量增减变动影响而固定不变的成本，一般包括折旧费、摊销费、修理费、工资及福利费（计件工资除外）和其他费用等，通常把运营期发生的全部利息也作为固定成本。 （2）可变成本：是指总额随业务量变动而成正比例变动的成本，主要包括外购原材料、燃料及动力费和计件工资等。 （二）成本费用的分项估算 按成本要素的顺序，分项估算拟建项目产品的总成本费用、固定成本、可变成本、经营成