《武汉市盛大华纳广场项目可行性研究报告3340875》课件.ppt

第三章、经济效果评价方法第二节、决策结构和评价方法 一、独立方案的经济效果评价 二、互斥方案的经济效果评价 3.经济效果评价方法（1）增量分析法（寿命相等的互斥方案） ?分析 ②增量分析法(incremental analysis) ?差额内部收益率△IRR 例2:有3个互斥的方案，寿命期均为10年，各方案初始投资和年净收益如下。当i0=10%时，求最佳方案。（分别用增量净现值、增量内部收益率） 2.增量内部收益率法： 练习：运用增量分析法比选方案（i0=10%） （2）寿命不等的互斥方案比选 ①年值法 NAVA = 40-100（A/P，10%，4）=8.453NAVB = 53-200（A/P，10%，6）=7.078所以，因为NAVA NAVB A方案最好。 ?讨论 ②现值法 ?判断准则：净现值最大且非负的方案最优 练习:互斥方案A、B现金流如下，用现值法进行比选 (i0 =0.1)。 ③内部收益率法 ?判断： ?计算年均净现金流 ?讨论：互斥方案仅有费用项目时 三、相关方案的经济效果评价 解：组合一个新的互斥方案A+B 4.受资金限制的方案选择 5.混合相关方案的选择 （3）约束条件 练习：P117 [3-17] 练习： 练习：对互斥方案A、B，其净现金流量如下表所示。i0=0.1。 ①方法： ?有两种方法：“净现值指数排序法”和“互斥方案组合法”。常用的是“互斥方案组合法”。 ? “互斥方案组合法”的步骤 ?对m个非互斥方案，列出所有互斥组合方案，共（2m-1）个。当m=3时，有A,B,C,AB,AC,BC,ABC共7个方案（23-1=7） ?按投资限额要求保留符合条件的方案。 ?保留方案中，NPV最大的方案为最优方案。 ②例7：三个非直接互斥方案A,B,C,投资限额为450万。进行方案比选(i0=0.08) 58 -300 项目B 49 -250 项目C 23 1-10 -100 0 项目A 年份 可见，方案B+C,A+B+C投资总额超过了投资限额，故排除 650 222.3 A+B+C 550 167.97 B+C 350 133.12 A+C 400 143.51 A+B 300 89.18 B 250 78.79 C 100 投资总额 54.33 NPV A 方案组合 保留方案中，A+B的NPV最大，故A+B为最优方案。 ③练习：P114的3-8题 （1）含义：寻找一组方案，在满足约束条件的情况下，使其NPV最大，该方案为最优方案。 这部分内容包括三部分 （2）目标函数 a.资源约束 所有在第t年接受的方案资源消耗总额不超过bt. ∑ CjtXj≤ bt bt---第t年可用资源量 Cjt方案j在第t年资源需用量 b.互斥方案约束 所有互斥方案中，最多只能选一个方案 Xa+Xb+… +Xk≤ 1 方案a,b,…,k是m个方案中的互斥方案 c.依存关系约束 若b没选取，则a一定不会被选取；若b选取，才考虑a的选取 Xa ≤ Xb d.紧密互补型约束 方案c,d或都被选取，或都不被选取 Xc=Xd e.方案不可分约束 方案j要么选取要么放弃，不允许Xj为小数 Xj =0,1 5个项目现金流量如下表。其中，A、B互斥，C,D互斥，接受项目C,D要以接受项目B为前提，接受项目E要以接受项目C为前提.最低希望收益率10%。求：在（1）资金无限制（2）资金限额500万两种情况选择最优项目组合 120 -300 项目B 70 50 40 200 1-4 -110 -150 -140 -500 0 项目E 项目D 项目C 项目A 年份 拟建一座用于出租的房屋，获得土地的费用为3000元。房屋有四种备选高度，不同建筑高度的建造费用和房屋建成后的租金收入及经营费用（含税金）见下表。房屋寿命为40年，寿命期结束时土地价值不变，但房屋将被拆除，残值为0。若最低希望收益率为15%，用增量分析法确定房屋应建多少层？ （单位：千元） 层数 2 3 4 5 初始建造费用 200 250 310 385 年运行费用 15 25 30 42 年收入