基于GONE理论P2P网络借贷平台道德风险研究.docVIP

基于GONE理论P2P网络借贷平台道德风险研究 　　【摘要】在P2P网络借货行业高速发展的同时，“跑路”事件频频爆发，平台道德风险严重影响了投资者的信心和P2P行业发展。本文基于GONE理论，从贪婪、机会、需要和暴露四要素出发，以“e租宝”事件为例，研究了P2P网货平台道德风险的成因，并提出相应的防控和规范建议，希望对P2P行业的健康发展有所裨益。 　　【关键词】GONE理论 P2P 网络借货 平台道德风险 “e租宝”事件 　　P2P网络借贷（Peer to Peer Lending）是一种重要的互联网金融模式，它是指出借人与借款人之间通过网络借贷平台而不是金融机构产生的无抵押贷款。自2007年我国第一家P2P网络借贷平台“拍拍贷”成立，P2P借贷平台迅速发展。但同时”e租宝”等跑路事件也相继发生，仅2017年9月，正常运营的P2P平台数量就比8月就减少了61家，问题平台数量高达44家（其中，跑路12家、提现困难31家、经侦介入1家）。“跑路公司”给投资者带来重大经济损失，威胁网贷行业健康发展，对其进行有效风险管控的研究势在必行。 　　目前，国内外学者对P2P网贷道德风险的研究视角多聚焦于平台本身和借款人。例如，谈超等（2014）认为网络借贷平台的高度隐藏性和跨空间的特点造成了较为严重的信息不对称，从而引发逆向选择和道德风险问题，影响资金安全。唐湘娟等（2017）利用交易双方投资决策博弈模型发现借款人的项目粉饰是P2P网络借贷道德风险产生的根源，借款人通过高息诱惑等手段诱导出借人将项目运作成功率作为投资决策依据。鉴于目前学界尚未有以GONE理论对P2P网络借贷平台道德风险的研究，故本文拟采用该理论，基尸e租宝”事件，做此尝试。 　　一、“e租宝”事件回顾 　　“e租宝”全称为金易融（北京）网络科技有限公司，是安徽钰诚集团的全资子公司，于2014年7月正式上线，在不到两年的时间里实现了超过700亿元的累计成交额。至次年12月初，“e租宝”单日、7日、30日累计的成交额已经跃居P2P网络借贷行业第一名。 　　成立以来，“e租宝”宣称的经营模式是下属融资租赁公司与项目公司签订协议并在该平台以债权转让形式发标融资，融资成功后租赁公司用项目公司支付的租金向平台投资者支付本利。但其实“e租宝”只是“钰诚系”高管们的谋利工具――项目均为虚构，实际资金除少部分给予承租人，都转入关联公司实施挪用。 　　2015年12月16日，“e租宝”被立案侦查，发现其涉嫌非法集资，共骗取全国31个省（市）90万名普通投资者76亿美元的资金，成为中国金融史上最大的金融诈骗事件。 　　二、基于GONE理论的、租宝”平台道德风险成因分析 　　GONE理论被广泛应用于财务报告舞弊研究中，四因素分别指贪婪、机会、需要、暴露，即对于一个贪婪的主体，在其非常需要资金时，一旦有舞弊的机会且没有暴露的风险，则会产生财务舞弊。 　　道德风险是指从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。通常道德风险的制造者在经济利益的诱惑下，考量风险成本和收益后，对信息劣势方利益使用欺骗手段等进行不当攫取。这与舞弊行为的目的、手段、特征等方面具有极高的相似性，因此舞弊GONE理论也适用于P2P网络借贷平台道德风险的研究。 　　（一）“贪婪”因子 　　“贪婪”本意为渴望而不知满足，对P2P网贷平台而言，是道德层面的价值选择，常常体现为高管为实现个人利益最大化而寻找的合理化借口。在该事件中，在钰诚集团收入不足A亿，利润尚不足1亿的情?r下，面对庞大的开支，除了疯狂占用“e租宝”吸储的资金，似乎“别无选择”。在寻找到道德底线的突破口后“e租宝”铤而走险，利用道德风险的收益大肆占用投资人资金来缓解集团资金问题，同时获取巨额收益。 　　（二）“机会”因子 　　机会因子包括内部机会因子和外部机会因子，指行为主体实施“跑路”计划等而避免处罚的时机，往往可以降低P2P网贷平台道德风险发生的成本，增大平台“跑路”的概率。 　　（1）内部因子。内部因子与P2P网贷平台本身的性质和运行模式有关，主要包括平台的投标保障、信息披露、担保模式等等。下面将对“e租宝”道德风险发生的内部因子进行分析：①信息不对称。信息不对称的重要表现是隐藏行为。“e租宝”充分利用了信息的绝对优势，肆意篡改企业注册资金等重要信息进行虚假包装。投资者依赖于平台信息披露无法对虚假信息进行识别或判断，加之缺乏风险意识而被蒙骗。②担保不规范。2015年来，随着网贷行业的进一步发展，中国人民银行等十部门在《指导意见》中鼓励P2P逐渐施行“去担保化”。然而，“e租宝”却不甘心仅作为信息中介为出款人和借款人提供交易平台，还超额担保和“自融自担”。由于“e租宝”在源头处本来就没有过滤不利于投资者资金安