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商业银行业务经营与管理课件第五章作业题教学幻灯片.ppt
例题：假设公司资金成本率为10%，甲、乙两方案的净现值计算如下：
甲方案现金流量图：
NPV甲=21380×(P/A,10%,5)-60000=21051.58元
乙方案现金流量图：
NPV乙=28174×(P/F,10%,1)+27169×(P/F,10%,2)+26164×
(P/F,10%,3)+25159×(P/F,10%,4)+32654×(P/F,10%,5)-
75000=30162.65元; 根据上面系数表列等式：;乙方案每年净现金流量不相等，因此必须逐次进
行测算，测算过程如下表所示：; 如上表所示，该方案的内含报酬率一定在24%
和28%之间，用插值法列等式如下：
解上面的等式可得：
IRR≈24%
（应该选择25%代替28% 就更准确）;决策标准
互斥方案：选择内部收益率较高的方案
投资与否决策：内部收益率大于基准（期望）收益
率为可接受方案，否则拒绝。
上例中，假设该公司期望报酬率为20%，如果
为独立方案，甲、乙方案均可行。如果甲、乙方案
互斥，则应选择内含报酬率更大的乙方案。
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