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商业银行业务经营与管理课件第五章作业题教学幻灯片.ppt
例题:假设公司资金成本率为10%,甲、乙两方案的净现值计算如下:
甲方案现金流量图:
NPV甲=21380×(P/A,10%,5)-60000=21051.58元
乙方案现金流量图:
NPV乙=28174×(P/F,10%,1)+27169×(P/F,10%,2)+26164×
(P/F,10%,3)+25159×(P/F,10%,4)+32654×(P/F,10%,5)-
75000=30162.65元; 根据上面系数表列等式:;乙方案每年净现金流量不相等,因此必须逐次进
行测算,测算过程如下表所示:; 如上表所示,该方案的内含报酬率一定在24%
和28%之间,用插值法列等式如下:
解上面的等式可得:
IRR≈24%
(应该选择25%代替28% 就更准确);决策标准
互斥方案:选择内部收益率较高的方案
投资与否决策:内部收益率大于基准(期望)收益
率为可接受方案,否则拒绝。
上例中,假设该公司期望报酬率为20%,如果
为独立方案,甲、乙方案均可行。如果甲、乙方案
互斥,则应选择内含报酬率更大的乙方案。
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