宏观经济CPI呈小幅温和爬升态势.pdf

                     2013 年 1月 5 日  建设银行研究报告       宏观经济   CPI 呈小幅温和爬升态势     ——2013 年物价形势展望         报告执笔人：许秋起  报告摘要   2012 年我国物价水平总体呈现下降趋   势，但进入 4 季度以来，物价下降幅度在   逐月收窄，拐点已出现。展望 2013年，受   中国建设银行研究部  经济筑底企稳、政策环境延续宽松、国内 通讯地址：北京市金融大街 25 号  外短期长期供给因素冲击、要素价格改革 邮编：100033  电话：010 等众多因素影响，与 2012年相比，物价上 电邮：yanjiubu.zh@  涨综合压力会有所增强；但国内外此轮宏   观经济回落周期不同以往，明显延长，抑   制物价走高因素不少，未来一段时期内物   相关研究 价水平大幅上涨的可能性不大，“温和上 2013年中国经济形势展望 涨”将成为物价运行基本特征，预计2013 2013年货币政策展望 2013年房地产调控政策展望 年全年 CPI 涨幅在 3.5%左右,PPI 涨幅在 2%左右。 请阅读正文之后的重要声明                                                                   1    2012 年我国物价水平总体呈现下降趋势，但进入4 季度 以来，物价涨幅显现回升迹象。展望 2013 年，物价上涨综 合压力会有所增强，但大幅上涨的经济金融环境不存在，温 和上涨的可能性较大，预计全年 CPI 涨幅在 3.5%左右，PPI 涨幅在2%左右。 一、当前物价显现回升迹象，拐点已出现 2012 年以来，受经济增速下滑、内外需不振、通胀输入 压力减轻、翘尾因素逐渐消失等因素影响，我国物价水平总 体呈现下降趋势。1－11 月份CPI 累计同比上涨 2.7%，7、9、 10 三个月份当月同比涨幅降至 2%以下；3 月份以来，PPI 月 度同比涨幅连续为负，1－11 月份累计同比涨幅为-1.7%； PPIRM 受去年涨幅高影响，月度同比下降幅度更大。但是， 近期数据也表明：物价下降幅度在逐月收窄，局部领域价格 回升迹象明显。 图