供应压力限制反弹空间.PDF

研究报告 周报 白糖 供应压力限制反弹空间 2018 年12 月9 日星期日 国际方面，本周主力03 月合约收于12.85 美分/磅，周跌 中财期货研究院 0.77%。据印度糖厂协会（ISMA）数据，18/19 榨季截止11 月30 Tel ：021 日，印度糖厂已产糖397.3 万吨，略高于上榨季的391.4 万吨。 E-mail: 相比于去年同期已有450 家糖厂开榨，今年为415 家。全球糖价 ysun.ethan@ 低迷，巴西政府出台政策鼓励生物燃料需求，导致巴西糖企将产 地址：上海市徐汇区襄阳南路 365 号B 楼 能向乙醇方面倾斜，预计甘蔗制糖比仍将维持低位。本周油价大 幅反弹，短期利多原糖。 国内方面，本周郑糖合约05 收于4958 元/吨，周涨0.84%。 截至11 月30 日，广西共开榨糖厂19 家，同比增加9 家；累计 入榨甘蔗45.73 万吨，同比减少0.87 万吨；产混合糖3.78 万 吨，同比减少0.72 万吨；产糖率8.29%，同比下降1.53 个百分 点。12 月为压榨高峰，新糖大量上市，供应压力逐渐增加，糖价 反弹乏力。长期来看，国内糖市处于增产周期末端，糖价继续大 幅下跌的空间已经有限，但是反转的时机还未到来。 操作建议：日内交易为主 一、本周行情回顾 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、本周行情回顾 1.1 期货价格变化 期货合约 周开盘价 周收盘价 周最高价 周最低价 周涨跌 涨跌幅(%) 周成交量 周持仓量 郑糖1905 4917 4958 4960 4846 +41 +0.84% 1951000 379000 郑糖1909 4985 5012 5017 4921 +27 +0.54% 90322 65842 11 号糖 12.95 12.85 13.07 12.49 -0.1 -0.77% 217000 345000 1903E 11 号糖 13.07 12.95 13.17 12.61 -0.12 -0.92% 91139 189000 1905E 图一 郑糖1905 合约走势图 图二 外盘原糖1903 合约走势 图三 郑糖1909 合约走势图 图四 外盘原糖1905 合约走势