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考虑期间固定资产投资和期末固定资产残值 项目决策标准（五个） 1、PB ：回收期法（Pay Back Period ）； 2、NPV：净现值法（Net Present Value）； n CFt NPV ＝ Σ ───── － I0 ， t=1 (1+k)t 3、IRR：内部收益率法（Internal Rate of Return）； 假设增量融资成本与再投资收益率均为内部收益率，此一假设未必合乎事实． 4、PI：获利能力指数（Profitability Index）； 5、Accounting Yield：会计收益率法； 　 组合投资决策  a. 对各项目做个体投资决策 b. 确定融资能力 c. 确定最佳投资规模 第四讲　　财务分析 分析目的 需要了解哪些方面？ 如何收集资料  1、短期清偿能力比率 2、管理效率比率 3、获利能力比率 4、财务杠杆比率 5、市场基准比率 1. 短期清偿能力比率 流动资产 流动比率CR＝──────── 流动负债 现金 ＋　短期投资＋存货＋应收账款＋其他流动资产 ＝ ────────────────────────────── 应付账款　　＋　　短期应付票据 流动资产 －　存货 速动比率Quick Ratio ＝ ──────────── 流动负债 比率分析注意要点 要选择恰当的比率组合； 要看分子、分母的绝对值； 要看分子、分母的构成； 要选择合适的标准进行比较（横向、纵向）； 要注意不同企业的会计方法的差异（如折旧方法，存货计值方法等）； 要注意比率很容易被修饰。 2. 管理效率比率 总资产周转率 固定资产周转率 流动资产周转率 现金周转率 （Cash Turnover） 应收帐款周转率 （A/R Turnover） 存货周转率 （Inventory Turnover） 净销售额（Net Sales） 总资产周转率 ＝ ────────── 总资产（Total Assets） 销售（Sales） 固定资产周转率＝───────────， 固定资产净值（Net Fixed Assets） 固定资产净值＝FA－累计折旧 销售（Sales） 流动资产周转率＝ ────────── 流动资产（Current Assets） 现金周转率（Cash Turnover） 销售（Sales） ＝ ──────── 现金（Cash） 应收帐款周转率 （A/R Turnover）＝ 赊销净额 ──────────────── 平均应收帐款余额（Average A/R） 存货周转率 （Inventory Turnover）＝ 销售成本（CGS） ────────────── 平均存货（Average Inv.） 行业转折点的几大先行指标!!! 3、获利能力比率 (1) 销售获利能力 (2) 资产获利能力 (3) 净资产获利能力 (1)销售获利能力 毛利 销售毛利率＝ ─────