买入战略合作电建地产，千亿目标再获强援.pdfVIP

[Table_MainInfo] 公司研究/房地产/房地产 证券研究报告 滨江集团 （002244 ）公司公告点评 2017 年03 月19 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 买入 维持 战略合作电建地产，千亿目标再获强援 股票数据 [Table_Summary] [Table_StockInfo] 投资要点： 6 个月内目标价（元） 9.92 03 月17 日收盘价（元） 7.64 52 周股价波动（元） 6.44-8.15  与中国电建签署战略合作协议，规模扩张有望实现加速。公司公告与中国电建地 总股本/流通A 股（百万股） 3111/2295 产集团有限公司签署了《战略合作协议》，为实现各自的发展战略，充分发挥双 总市值/流通市值（百万元）23771/17537 方优势，实现合作共赢，进行战略合作。截止目前，中国电建地产成为面向全国 市场，集土地一级开发、房地产开发与经营、建设投资为一体的，产品覆盖住宅、 相关研究 写字楼、零售物业、酒店等多种物业的房地产品牌资产综合运营商，已先后在北 [Table_ReportInfo] 《股权投资加码，双平台、三点一面构建 京、上海、天津、武汉、成都、长沙、南京、昆明、贵阳、郑州、绵阳、都江堰、 千亿框架》2017.03.12 唐山、抚顺、三亚、林芝等城市进行了多项目的房地产开发，公司预计此次与电 《连续扩张，上海区域再下一城》 建地产将会在房地产和金融股权投资领域展开广泛的合作。预计后期双方合作将 2017.01.04 有望让公司的规模扩张实现加速，更早实现千亿规模销售额。 《进一步加强一线城市土地储备》 2017.01.03  双平台、三模式、三点一面构建千亿框架。公司2016 年销售额达到了330 亿元， 市场表现 实现了同比 42%的增长，同时在近五年的复合增速达到 32%。面对未来规模进 [Table_QuoteInfo] 一步增长的需要，公司目前开始逐步采用双平台、三模式、三点一面的整体战略 格局。在地产平台上积极发展主动开发、委托开发管理、股权合作开发三种模式 逐渐强化开发规模，并逐渐围绕三点（杭州、上海、深圳）、一面（长三角区域） 来加强在高能量级城市的布局，从而实现打造千亿地产销售平台的目的；在投资 平台上，逐渐围绕一二级市场进行产业、股权、证券投资，一方面优化公司的利 润来源，另一方面也为公司业绩今后积极转型做准备。  地产平台：以三种模式持续扩大规模。在房地产开发上，公司开始逐步形成主动 开发、委托开发管理以及股权合作开发三种模式并举的方式。从公司 2016 年拿 地的情况来看，公司在逐渐扩大股权合作的比例，除了临安的一块地为公司全资 拿下以外，公司的其他新拓展的项目全部是通过股权合作开发的模式。通过股权 沪深300 对比 1M 2M 3M 合作的模式有