储蓄、投和金融体系.ppt

第26章储蓄、投资和金融体系 融资需要一些渠道 金融体系（financial system） 金融体系的存在便利了投融资双方 本 章 结 构 美国经济中的金融机构 金融市场 金融市场（financial markets） 直接金融的场所 美国经济中的金融机构 金融市场 债券市场 债券（bond） IOU——借据 债券的特点 债券有偿还期限（term） 债券有信用风险（credit risk） 债券的税收待遇有别 美国经济中的金融机构 金融市场 股票市场 股票（stock） 股本筹资与债务筹资的区别 股东可以在有组织的股票市场上交易股票 股票的需求（以及其价格）反映了人们对公司未来赢利性的预期 股票指数可用于监测整体的股票价格水平 美国经济中的金融机构 金融中介机构 金融中介机构（financial intermediaries） 间接金融的场所 美国经济中的金融机构 金融中介机构 银行 银行的基本工作是存贷款 银行赚取存贷利差 银行的另一个作用：创造出一种人们可以借以作为交易媒介的特殊资产 美国经济中的金融机构 金融中介机构 共同基金 共同基金（mutual fund） 基金持有人按持有份额所占比例共担风险，共享收益 共同基金的主要优点：可以使钱不多的人进行多元化投资 共同基金声称的另一个优点：使普通人获得专业基金管理者的技能，但该观点受到质疑 美国经济中的金融机构 总结 还有大量不同种类的金融机构 这些金融机构都服务于同一个目标——把储蓄者的资源送到借款者手中 国民收入账户中的储蓄与投资 金融体系中发生的事件是理解整个经济发展的关键 储蓄与投资是长期 GDP 增长和生活水平提高的重要决定因素 国民收入账户中的储蓄与投资 一些重要的恒等式 国民收入恒等式 封闭经济与开放经济 在封闭经济条件下，有 国民收入账户中的储蓄与投资 一些重要的恒等式 由上式可以推出 （国民）储蓄（national saving） 因此有 S = I 这个结论只对经济总体而言 国民收入账户中的储蓄与投资 一些重要的恒等式 还可以将 S 写成 私人储蓄（private saving） 公共储蓄（public saving） 预算盈余（budget surplus） 预算赤字（budget deficit） 国民收入账户中的储蓄与投资 储蓄与投资的含义 收入大于消费即增加了储蓄 投资仅指资本形成和存货增加 对单个微观主体而言，S = I 不一定正确 可贷资金市场 可贷资金的供给与需求 可贷资金的供给来自储蓄 可贷资金的需求来自投资 利率是贷款的价格 可贷资金市场的供给与需求曲线 可贷资金市场的均衡 可贷资金的供求取决于真实利率（而不是名义利率） 可贷资金市场 政策 1：储蓄激励 如何激励储蓄？ 分析的三个步骤 影响哪一条曲线？ 曲线向哪个方向移动？ 比较新旧均衡 可贷资金市场 政策 2：投资激励 如何激励投资？ 分析的三个步骤 影响哪一条曲线？ 曲线向哪个方向移动？ 比较新旧均衡 可贷资金市场 政策 3：政府预算赤字与盈余 预算平衡 预算赤字是怎样出现的？ 可贷资金市场 政策 3：政府预算赤字与盈余 分析的三个步骤： 影响哪一条曲线？ 曲线向哪个方向移动？ 比较新旧均衡 挤出（crowding out） 政府预算赤字降低了经济增长率 可贷资金市场 政策 3：政府预算赤字与盈余 此处的可贷资金是指为私人投资筹资可以得到的资源流量 预算盈余的作用正好相反 结论 金融体系具有协调借款与贷款活动的 作用 可贷资金的价格——利率——由供求 力量决定 当金融市场使可贷资金的供求平衡 时，它们就有助于使经济中的稀缺资 源得到最有效的配置 结论 与大多数其他市场不同，金融市场起 着联系现在和未来的重要作用 关 键 概 念 金融体系 金融市场 债券 股票 金融中介机构 共同基金 国民储蓄（储蓄） S1 D E1 QE1 rE1 0 利率 可贷资金量 S2 rE2 QE2 E2 * 第26章 储蓄、投资和金融体系 第26章 储蓄、投资和金融体系 * 第26章 储蓄、投资和金融体系 * 第26章 储蓄、投资和金融体系 国民收入账户中的储蓄与投资 可贷资金市场 结论 美国经济中的金融机构 Y = C + I + G + NX Y = C + I + G I = Y – C – G S = Y – C – G S = ( Y – T – C ) + ( T – G ) 私人储蓄 公共储蓄 预算盈余 预算赤字 可贷资金市场 挤出 风险与收益相对较低 高风险，高收益 在股东之前 在债权人之后 固定利息 不确定的股息红利 到期偿还本金 不偿还本金 债权 所有权 风险与收益 索取权 获利方式 偿还性 权利性质 债务筹资 股本筹