化工技术经学chap4第四章.ppt

5.费用净现值 有时项目的收益不易进行评价，而项目的功能基本相同时，采用费用净现值。 [例] 有两种压缩机，功能、寿命相同，但投资、操作费用不同，若基准折现率为12%，应选择哪种？ 第四章 投资项目的经济评价 解：分别计算两种压缩机的费用净现值 NPV（A） = 30 000 + 3 600（P/A,0.12,6）－2 000（P/F,0.12,6） = 43 787.8 NPV（B） = 40 000 + 2 000（P/A,0.12,6）－3 000（P/F,0.12,6） = 46 703.0 第四章 投资项目的经济评价 6.折现率的确定 同一个项目，折现率越低，净现值越大，反之，折现率越高，净现值越小。 [例] 有一个项目初始投资10万元，3年后开始有收益，连续4年每年收益4万元。问当折现率i分别为： i = 0，i = 0.05, i = 0.10, i = 0.15时 项目的净现值各为多少? 4 4 4 4万元 0 1 2 3 4 5 6 10万元 第四章 投资项目的经济评价 解：项目的现金流量图 当 i = 0 NPV = －10 + 4 + 4 + 4 + 4 = 6万元 i = 0.05 NPV = －10 + = 2.86万元 i = 0.10 NPV = －10 + = 0.48万元 i = 0.15 NPV = －10 + = －1.37万元 第四章 投资项目的经济评价 7.内部收益率 投资项目在其寿命期（包括建设期和生产服务期）内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率（i*），就是项目的内部收益率，或称折现现金流量收益率。用IRR表示。 600 500 400 300 200 100 0 －100 －200 0.05 0.10 0.15折现率 净现值与折现率的关系 判定： 若NPV ? 0，则有IRR ? ic，方案可行。 若NPV ? 0，则有IRR ? ic，方案不可行。 第四章 投资项目的经济评价 8.内部收益率的计算 =0 试差内插法 1.首先假设一个初值i，代入上式，如果净现值为正，则增加i的值，如果净现值为负，则减小i的值。 2.每给出一个i，计算相应的净现值NPV，直至净现值出现负值为止。这时减小i值，使净现值为正。 3.令最后两次给出的i为i1和i2，其对应的净现值为NPV1和NPV2，分别为正值和负值。 第四章 投资项目的经济评价 4.用下式计算i* = 或 第四章 投资项目的经济评价 * A i2 B i1 i* 0 （+） （-） NPV 第四章 投资项目的经济评价 [例]有一投资项目，各年现金流量如下： 求其内部收益率？ ? 先分别设 i = 0，0.1 , 0.15 , 0.2 , 0.25 , 计算其净现值 i = 0 时 , NPV = 310.5 万元 i = 0.1时 , NPV = 31.9 万元 i = 0.15时 , NPV = 18.6 万元 i = 0.2 时 , NPV = 7.5 万元 i = 0.25时 , NPV = -1.89 万元 ? 用试差法求解 令 i1 = 0.2, i2 = 0.25 i* = 0.20 + = 0.24 第四章 投资项目的经济评价 以 i* = 0.24代入原式,得