IRFH在海投资企业风险管理中的应用分析.docx

沈阳航空航天大学硕士学位论文 摘要 近年来，随着我国经济的快速平稳发展，以国有企业为主的海外投资规模日益扩大， 大量企业投资于海外项目。面对海外投资的多重经营风险，企业也在寻求各种途径和方 法对各种风险进行管理，以减小风险发生时的损失。企业大量的资本要寻找既能增值又 能避免风险的途径和场所，金融期货市场是最理想的场所。利率期货(IRF)是众多金 融期货形式中的一种，套期保值是利率期货最基本的市场功能。 本文从利率期货及套期保值的相关理论入手，分析和介绍了利率期货的产生、发展、 种类和特点等以及套期保值的相关理论；研究和论述了我国海外投资企业在风险管理中 所存在的风险并论述了企业套期保值的动机；针对传统的企业套期保值比率的计算结 果，运用CVaR的方法进行了模型的建立和优化，并对几种方法进行了实证比较。最后 对我国海外投资企业利用利率期货进行套期保值提出了几点对策和建议。 关键词：海外投资；经营风险；利率期货；套期保值；CVaR  沈阳航空航天大学硕士学位论文 Abstract In recent years，along with China’S economy fast and steady development，state—owned enterprise overseas investment scale is expanding gradually,and lots of enterprises investing in overseas projects．Facing multiple business risk of overseas investment，enterprises,are also searching for all sorts of ways and methods to manage various risks and reduce risk occurs loss．Substantial enterprise capital needs to find ways and places both can add value and Can avoid the risk．Financial futures market is the ideal place．Interest rate futures is one kind of many financial futures forms．Hedging is the basic market function of interest rate futures． This article stars from interest rate futures and the related theories of hedging，then analyzes and discusses the emergence，development，types and characteristics of interest rate futures as well as the relevant theories of hedging．This paper researches and discusses risk management in overseas investment enterprises and discusses enterprise hedging motives． Aiming at the results of traditional enterprise hedging ratio，this paper uses CVaR method to construct the model and optimize it，and makes empirical comparison on the method,；．Finally it puts forward several countermeasures and suggestions on Chinas overseas investment enterprises using interest rate futures hedging． Keywords：Overseas Investment；Management Risk；Interest Rate Future；Hedge；CVaR II  沈阳航空航天大学硕士学位论文 第1章绪论 1．1选题背景及意义 期货交易是市场经济发展到较高阶段才出现的一种交易形式。近百年来各类商品期 货交易和金融期货交易以燎原之势在世界各地得到了迅猛的发展，在现代市场经济体系 中占有举足轻重的地位。特别是在当前西方国家经济波动较大，股市危机不断发