PPP项目公司凯的股权结构及其在某社会.docVIP

PPP项目公司的股权结构及其在某社会 养老机构项目中的应用 盛和太，王守清，黄 硕 （清华大学建设管理系，北京100084） 摘 要：PPP项目的发起人一般以股东身份设立项目公司作为项目的实施载体，本文通过整理项目融资和公司治理等股权结构的相关研究成果，分析国内外8个典型PPP实际项目，发现项目公司股权结构是影响项目实施效率的重要因素，主要股东通常具有专业化、短期利益或长期战略等特点，项目公司股东权益合理变化有利于公司应对PPP项目的阶段性风险、提升公司价值。针对某社会养老机构PPP项目的股权结构设计分析，进一步探讨股权结构设计和调整在PPP项目中的具体操作方法和应用价值，可为政府解决公共产品和服务供给紧缺的矛盾、为大中型企业开发类似PPP项目提供参考。 关键词：PPP；项目融资；项目公司；股权结构；养老机构 中图分类号：F294 文献标识码：A 文章编号： Analysis of Equity Structure of PPP ProjectCompany and Its Application in a Resthome Project SHENGHetai, WANG ShouQing, HUANG Shuo (Department of ConstructionManagement, Tsinghua University, Beijing100084,China) Abstract: Sponsors of a PPP project often act as shareholders to establish aproject company to implement the project. Based on several research findings inproject finance and corporate governance, combined with the analysis of 8typical PPP projects home and abroad, it is found that the equity structure isa key factor which affects the project efficiency, main shareholders aregenerally professional and have short-term interests or long-term strategies ina PPP project, and reasonable changes of shareholders’ equity can benefit theproject company to mange stage risks of a PPP project and enhance its firmvalue. By analyzing the equity structure in a social security PPP project,specific approaches to and application value of equity structure design andchanges are further discussed, which provide references for governments insolving the conflicts of public goods and services shortage and for large andmedium-size enterprises in developing similar PPP projects. Keywords: PPP; project finance; project company; equity structure; resthomeproject 作者简介：盛和太（1980－），男，湖南宁乡人，清华大学建设管理系博士研究生，研究方向：PPP项目融资 联系方式：清华大学建设管理系102室 100084，电话电子信箱：shenghetai@  PPP项目公司的股权结构及其在某社会 养老机构项目中的应用  一、引言 PPP（Public-Private Partnerships）是广泛应用于基础设施、公用事业和自然资源开发等领域的项目融资模式，通过公共部门（政府）和私营部门（企业）共同努力，提升公共产品或服务的效率，实现物有所值（VFM: Value for Money）[1]。通常，PPP项目可以由企业单独或多家企业联合发起，在政府的特许经营授权下，新设立专门机构项目公司(Special Purpose Comp