唐山港盈利及债务状况分析报告.docVIP

课程名称 :《运输财务与会计》 课程研究报告： 公司名称: 股票代码: 60 所属行业: 行业代码: 学院: 经济管理学院 会计1001班 小组序号: 第五组 组长姓名（学号）: 张冰石 本次报告主笔人: 张冰石 指导教师: 提交日期: 201/10/19 唐山港[601000]盈利及债务状况分析报告 目录 1. 公司基本概况 3 1.1公司概况 3 1.2公司IPO情况 3 1.3滚存利润的分配安排 3 2. 盈利状况分析 3 2.1盈利背景分析 3 2.2盈利状况总体分析 4 2.3利润质量 6 2.4利润来源 7 3. 债务状况分析 8 3.1公司债务状况总体分析 8 3.2长、短期偿债能力 9 3.3借款用途及相关财务费用中的利息支出 10 4. 分析结论 10 4.1盈利方面 10 4.2债务方面 10 附件 10 唐山港[601000]盈利及债务状况分析报告 公司基本概况 1.1公司概况 唐山港，即唐山港集团股份有限公司，是京唐港区最主要的散杂货码头运营商。公司现经营京唐港区的主要散杂货泊位，接卸京唐港区100%的矿石和钢材业务，39%的煤炭业务；经营范围包括码头和其他港口设施，货物装卸、驳运、仓储，货物和技术的进出口业务，港口运输等物流业务。唐山港在2010年7月5日于上交所主板上市，证券代码60100，属于港口业。 1.2公司IPO情况 唐山港集团股份有限公司股票上市经上海证券交易所“上证发字[2010]19号”文件批准；上市保荐机构为申银万国证券股份有限公司；股票登记机构为中国证券登记结算有限责任公司上海分公司。本次IPO以人民币8.2元发行20,000万股，发行总市值164,000万元，募集资金净额159,113.11万元。公司上市后股本结构有所变化，其中国有股比例由发行前的100%降为80%，在一定程度上改善了公司治理结构，有利于公司日后经营盈利。 1.3滚存利润的分配安排 根据公司 2010 年3 月26 日召开的2009年年度股东大会决议，首次公开发行股票前滚存的未分配利润由发行后新老股东共同享有。2009年年度股东大会决议向股东分配的现金股利200,000,000元已经支付完毕。 盈利状况分析 2.1盈利背景分析 公司位于环渤海经济圈的中心地带，距渤海湾出海口最近之点，且水深岸陡，不冻不淤，陆域充足，建港成本低，区位优势显著；公司核心经济腹地京唐港区和唐山市经济发展水平高、增速快，重工业基础雄厚、结构完善，特别是在公司优势腹地的产能分布集中度高，保证货源稳定充足；港区后方铁路、公路、高速公路、机场等交通网络完善，铁路运能不断提升，集输港体系发达高效；公司创新采用泊位后方倒运“协力外包”作业模式，提高装卸效率，降低成本投入，装卸速率和利润率高。 综合以上条件，公司吞吐量在今后相当长的时期内将会保持快速增长的发展势头，公司的经营和盈利能力具有连续性和稳定性的特点。 2.2盈利状况总体分析 图2-1 资料来源：根据唐山港招股说明书及年报整理得 3,368.67万元，远高于其他几个年度，根据2011年年报得知控股子公司华兴海运公司本期拍卖 “唐山海2 号”船舶形成固定资产处置利得20,125,230.72 元；同时还有其他项目：政府补助，盘盈利得，保险赔款；考察2011年唐山港现金流量表中“处置固定资产、无形资产和其他长 期资产收回的现金净额”项目本期额确实有现金流流入。2010、2011年度公司其他综合收益均为0。 图2-2 唐山港净、毛利率 资料来源：根据唐山港招股说明书及年报整理得 2007年8月开始，国际金融市场开始出现动荡，2008年9月9日金融危机彻底失控，直接间接导致诸多金融机构倒闭或被政府接管；中国市场虽然受到冲击相对比较小，但是大宗原料价格开始上涨，特别是与港口航运相关的能源类原料上涨幅度较大、人工上涨，导致公司成本上升，毛利率、净利率下降。 截止到2012年3月31日，公司第一季度的销售毛利率33.97%，低于行业平均值37.68%。2011年公司吞吐量增长，但是国内海运市场不景气，公司运力减少，同时公司处于港口建设时期，管理相对不稳定，公司内部制度有待于完善，这些都是造成公司净利润增加但是利润率水平偏低的原因。 图2-3 资料来源：根据唐山港招股说明书及年报整理得 图2- 资料来源：根据唐山港招股说明书及年报整理得 唐山港2010、2011年净利润增长率分别为35.96%和34.16%，可以看出公司盈利能力不弱。从ROE指标来看，该指标稳定在10%左右，盈利能力中等偏上。公司净利润从2007年开始至今逐步稳定增长，近两年增长率保持稳定；自上市