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《第二冲击波》—对亚洲各国的深层次影响 　 灾情超过墨西哥当年情况 越来越多的观察家们认为，亚洲的金融危机将比1994年到1995年间的墨西哥金融危机更加严重，持续的时间还会更长。他们认为，亚洲危机的影响要比墨西哥那次深远，因为前些年这里出现地区性的过度发展，而且目前大多数受金融风暴冲击的国家作出一些不适当的政治反应，更可怕的是东南亚市场区受到严重打击的国家还包括韩国和日本。亚洲金融危机和墨西哥危机有其相同的地方，都是由于国际资金大量流入而被滥用，经常帐项出现巨额赤字，短期债务沉重后引起的。亚洲和墨西哥一样，它们的金融系统太薄弱，缺乏有力的监管，汇率机制出问题后，亚洲国家的货币就像得了传染病似的一个接一个地贬值。而且，亚洲金融危机将比墨西哥危机破坏程度更深和持续时间更长。 ThomsonBankwatch的风险分析经理斯塔基说，在拉丁美洲那次危机中，人们的过度消费可以通过贬值、提高税收和减低房地产价格等，很快地扭转危机。所以墨西哥和阿根廷的经济很快就回升了，出口还迅速恢复。而亚洲可能需要很多年，才能够挽回在非生产领域的错误投资的损失，例如在房地产业。 法国嘉惠公司董事经理穆尔卡尼说：“我们必须看到破产、银行倒闭、房地产公司纷纷碰壁，这些事情将层出不穷，直到市场复苏”。亚洲对这次危机的反应是非建设性的，令人很难帮助解决目前严重的局面，因为它们有自已的一套；“闹剧已经结束了”，亚洲再还找不到轻易的信贷了，而代之以国际货币基金会在东南亚市场区实施的非常严厉的金融政策。他指出，大公司必须面对现实，“一个新时期即将开始”。 莱曼兄弟公司亚太经济专家米斯哈特认为，其结果是在亚洲造成对管理质量的信任危机。他说：“以前每个人都鼓吹亚洲式的资本主义，而反对盎哥鲁—撒克逊式的那一套”。不幸的是，“亚洲资本主义结果堕落成某些私人集团利益的代名词”。他认为，没有比韩国与日本令人担心的经济形势更能暴露出这种亚洲资本主义在管理方面的弱点了。现在则是亚洲需要韩国和日本这两个强大的经济体作出强有力的反映的时候，而它们没有作出贡献，他说：“从需求来看，日本没有在发挥它的传统的角色，因为它的经济状态还很弱”。米斯哈特认为，亚洲的复苏大概需要四年到五年。 国际结算银行（BIS）12月8日说，东南亚的金融市场风暴比墨西哥1995年的危机的范围更广，冲击或许也更大。国际结算银行在1997年第3季银行和金融报告中指出，日本银行的处境尤其不妙。国际结算银行等于世界中央银行。报告说：“墨西哥1995年的危机偏向公共部门债务，东南亚的货币风暴却不一样，其中涉及各种参与者和途径”。它说：“虽然这反映了资金来源多样化的总趋势和更加依赖私人资金，但它也意味着越来越难提供官方财政援助，将债权人和负债人与差劲的投资决定的不良后果隔绝开来”。1997年7月的数字显示，到1996年底为止，日本银行占亚洲（包括香港和新加坡）国际银行债务的35%，单是泰国就占其中 53%。国际结算银行说，泰国的危机源于僵硬的兑换制度和宏观经济以及财政失调，过度的银行信贷扩张加剧了本国金融制度的脆弱性”。国际结算银行说，对该地区其他国家所产生的震波，主要是起于害怕 泰铢贬值后造成它们丧失竞争力，但它承认印尼、马来西亚和菲律宾的经济基础也有其弱点。报告指出，市场力量对麻烦即将来临的迹象视而不见，它说：“（资金）不断大量流入该地区有几个理由”。它说：“一个是国家当局明显决心维护本国货币的汇率，保护本国资产的吸引力”。它说：“另一个理由是不断放宽限制，这在短期内具有鼓励（资金）进一步流入的作用”。第三个因素是，鉴于世界的流动性，投资者范围扩大了。 经济增长速度放缓 马来西亚今年第3季经济增长已放缓至7.4%，远比第2季的8.4%及去年同时期的8.1%缓慢。这是林吉特汇率自第2季起面对急速下跌以来的第一个经济增长数字。第3季制造业增长率放缓主要是因为电器与木具产工业成长放缓及纺织业与时装业的增长适度放所致。随着林吉特汇率下跌后，消费品人口适度放缓至7.9%，而银行系统的消费信贷则仅增加18亿林吉特，供一般商业的贷款仅增加23亿林吉特，比上一季的40亿林吉特少。 菲律宾调低对该国明年的宏观经济预测，以拉近它跟国际货币基金组织的预测差距。政府把明年国民生产总值的增长预测调至5.3％；它原本预测至少增长6.5％。货币基金组织则认为其增长将只有4至4.5％。政府还调高明年的平均通胀率预测，从7％调至7.5%。 由于受到金融危机和印尼盾大幅度贬值的影响，预计印尼的经济增长率将从去年的7.8%，降低到今年的5%到6%。印尼国家发展计划部长吉南加说，金融危机已经使生产力下降，金融界失去活力。他说，提高银行利率、以及国家和私人企业取消许多发展计划，将使今明两年的投资和经济活动放慢，使印尼经济无法达到原定7%增长率的目标。 美林证券首