2018年度华北制药股份有限公司信用评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 缩了企业的利润空间。  未来面临环保压力或将持续增加。国内环境管控趋严， 2016 年底至2017 年初，公司部分业务曾因石家庄市政府 开展大气污染防治行动的影响而停产，未来公司面临的环 保压力或将持续上涨。  销售策略调整致使销售费用大幅增加，经营性业务盈利能 力仍处于较低水平。2017 年医药销售全面实施两票制， 公司调整营销策略，加强终端销售，加大学术宣传及推广 力度等，导致销售费用同比大幅增长 80.53%，侵蚀当期 利润。2016 年受环保停产的影响，公司发生经营性亏损 0.40 亿元；受益于产品结构的调整及产业链的整合，2017 年经营性业务利润增加至1.12 亿元，但盈利水平仍有待提 升。  债务规模大，短期债务占比高。公司债务规模较大，2018 年3 月末达91.08 亿元，其中短期债务占比为67.22%，面 临一定偿债压力。 3 2018 年度华北制药股份有限公司信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委 托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的 关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他 影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真 实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则 对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性 不作任何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求， 按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保 证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评 级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不 能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述 的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提 供给第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中 诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级 情况决定