北京供销社投资管理中心主体信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 关 注  行业波动及政策风险。近年来，农资流通领域竞争日益加剧， 国内化肥供需结构性矛盾或将导致化肥价格面临一定波动 性；化肥使用量零增长方案等政策的实施亦或将对化肥行业 产生一定影响。  主营业务盈利能力下滑。受市场竞争加剧、毛利率较低的贸 易业务收入占比增大等因素的影响，公司整体毛利率水平逐 年下降，2015~2017 年及 2018 年 1~3 月分别为 31.69%、 26.00% 、20.10%和 20.54% ；同期，公司经营性业务利润分 别为2.71 亿元、1.71 亿元、0.66 亿元和-0.10 亿元，亦呈下 降态势。中诚信国际将对公司盈利能力保持关注。  债务增长较快。2015~2017 年末，公司总债务分别为 46.48 亿元、54.13 亿元和89.82 亿元，年均复合增长率为39.01%， 且以短期债务为主，给公司带来一定的偿债压力。  在建拟建项目较多，面临较大的资本支出压力。公司在建、 拟建项目较多，根据规划，截至2018 年3 月末，公司在建、 拟建项目总投资金额为100.79 亿元，实际已投资16.63 亿元， 尚需投资84.16 亿元，公司未来面临较大的资本支出压力。 3 2018 年度北京供销社投资管理中心信用评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。报告有效期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 2018 年度北京供销社投资管理中心信用评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 公司概况 图1：中国GDP 增速 北京供销社投资管理中心是由北京市供销合 作总社全资出资组建，于2001 年11 月13 日成立 的集体所有制企业，初始注册资本为5.58 亿元。 目前公司控股股东为北京市供销合作总社，持股 比例为100%，为公司实际控制人。截至2018 年 3 月末，公司注册资本为5.58 亿元，股东实际缴 纳资本6.08 亿元。截至2018 年3 月末，公司共 有24 家二级子公司纳入合并范围。 资料来源：国家统计局，中诚信国际整理 公司主营业务为商品销售业务、物业出租业