财务管理学货币时间价值.ppt

财务管理基础概念 基 本 框 架 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概念 二、资金时间价值的计算 24美元能买下纽约吗？ 想想这些问题？ 拿破仑承诺每年送给卢森堡第一国立小学的玫瑰花，价值3路易，为什么至今变为百万法郎？ 24美元为什么能买下纽约？ 如果2010年底银行借款100万元给您，要求您在2011年底偿还，100万在2011年内就能周转使用产生增值，这个增值额就是货币时间价值。 同理，今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？ Example 1000元存在银行，1年后变成了1019.8元，多出来的19.8元就是1000元的时间价值，就是利息。这就是货币的时间价值。 货币时间价值（19.8元） = 终值（1019.8元）—现值（1000元） 由于时间关系，不相等的资金变成了相等。 （今年）1000元=（明年）1019.8元 时间就是金钱 分期支付动画 （1）基本观点 ①“节欲论”：不将货币用于生活消费而进行投资，应对投资者推迟消费的耐心给予一定报酬，这种报酬的量应与推迟的时间正相关，故称时间价值。 ②“流动偏好论”：放弃流动偏好所得到的报酬。 ③“时间利息论”：对现有货币的评价高于未来货币的评价所产生的差额。 基本观点 按照马克思的劳动价值理论，时间价值产生的根源并不在于拥有资金时间的变化，而是由于劳动者在资金的周转使用过程中为社会劳动所创造的剩余价值的存在。 因为，企业的资金投入经营活动后，劳动者利用资金不仅生产出新的产品，而且还创造了新价值，实现了价值的增值。所以，资金时间价值的实质是资金周转使用所形成的增值额。 两个概念 所谓“单利”，一定期间只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。 所谓“复利”，俗称“驴打滚或“利滚利”，不仅本金要计算利息，利息也要计算利息。 问题？ 本金为1000元，年利率为3.6%的3年期单利定期存款，到期时利息收入是多少？ 如果按照复利计算，利息又是多少呢？ 分析 单利计算（到期利息收入） 第一年：1000*3.6%=36 第二年： 1000*3.6%=36 第三年： 1000*3.6%=36 复利计算（到期利息收入） 第一年：1000*3.6%=36 第二年：（1000+ 36）*3.6%=37.30 第三年：（1000+ 36+37.3）*3.6%=38.59 两个概念 终值（Future Value，FV）是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值(资金将来的价值)。 现值（Present Value，PV）是指未来的一笔资金折合为现在的价值。 2.1.3复利终值和和复利现值 单利终值和现值的计算 单利含义：一定期间只根据本金计算利息，当期产生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。 利息的计算公式： 单利终值 单利现值 图解：单利推导 如果1,000 存2年，单利年利率7% ， 那么两年后有多少钱呢？ 图解单利 F1 = P +Pi = 1,000 +1,000*7% = P （1+i ） F2 = P +Pi +Pi= 1,000 +1,000*7% +1,000*7% =P（1+2i） Fn = P （1+ni） =? 图解单利 F1 = P+P*i F2 = P+P*i+P*i=P+P*2*I Fn = P+P*i*n=P(1+i*n) 例 1.甲某拟存入一笔资金以备3年后使用。假定银行3年期存款年利率为5%，甲某3年后需用的资金总额为34,500元，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（ ）元。 A. 30,000 B. 29,803.04 C. 32,857.14 D. 31,500 答案：A 例 如果某人5年后想拥有50,000元，在年利率为5%、单利计息的情况下，他现在必须存入银行的款项是（ ）元。 A. 50,000 B. 40,000 C. 39,176.31 D. 47,500 答案：B 说明 （二）复利终值和现值的计算 复利终值 定义：复利终值是指是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。 计算公式： FVn＝PV×（1＋i）n FVn表示复利终值，PV表示复利现值， i表示利息率，n表示计息期数 复利终值系数：FVIFi,n=（1＋i）n FVIFi,n:Future Value Interest Factor 图解复利终值 如果1,000 存2年，复利年利率7% ， 那么两年后有多少钱呢？ 图解复利终值 FV1 = P