第三章 建设工程决策阶段造价控制(完成).pptVIP

某建设项目投产后年产某产品10万台，每台售价800元，年总成本5000万元，项目总投资9000万元，销售税率为12%，项目寿命期15年。以产品销售价格、总投资、总成本为变量因素，各按照±10%和±20%的幅度变动，试对该项目的投资利税率做敏感性分析。 【解】投资利税率＝（年销售收入－年总成本费用）÷项目总投资 根据题目给定数据分别计算三个不确定性变量因素的不同变动幅度对投资利税率的影响程度。计算结果见表3.11。 从表3.11可以得出：产品价格为最敏感因素，只要销售价格增长1%，投资利税率可增长60%以上，其次是成本。 应用案例3-7 见课本P87综合应用案例 作业： 第四节 建设项目财务评价 财务评价概述 一 基本财务报表 二 财务评价 三 财务评价概述 1、财务评价的概念及基本内容 所谓财务评价就是根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在拟定的工程建设方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对工程建设方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为项目科学决策提供依据。 主要分析 财务盈利能力 财务偿债能力 财务生存能力 分析项目是否赚钱 分析项目是否具备偿债能力 分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运行 2、财务评价的基本程序 收集、整理和计算有关技术经济数据 熟悉项目基本情况 进行不确定性分析 提出财务评价结论 计算与分析财务效益指标 编制财务报表 基本财务报表 1、资产负债表 资产负债表是指综合反映项目计算期各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系的一种报表 。 见P70表3-2 2.利润与利润分配表 利润表反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及净利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标的一种报表资产负债表。 见P71表3-3 3.现金流量表 ⑴ 项目投资现金流量表 用于计算项目投资内部收益率及净现值等财务分析指标（见表3.4）。其中，调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”、和“财务计划现金流量表”中的所得税。 见P71表3-4 ⑵ 项目资本金现金流量表 项目资本金现金流量表是指以投资者的出资额作为计算基础，从项目资本金的投资者角度出发，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算项目资本金的财务内部收益率、财务净现值等技术经济指标的一种现金流量表 见P71表3-5 （3）投资各方现金流量表 投资各方现金流量表反映项目投资各方现金流入流出情况，用于计算投资各方内部收益率 。 见P73表3-6 4.财务计划现金流量表 财务计划现金流量表是反映项目计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累积盈余资金，分析项目的财务生存能力。 见P73表3-7 财务评价 1、财务评价指标体系 2、反应盈利能力的评价指标 1） 静态评价指标的计算与分析 总投资收益率 总投资收益率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年息税前利润与项目总投资的比率。对生产期内各年的利润总额较大的项目，应计算运营期年平均息税前利润与项目总投资的比率。计算公式为： 注意：息税前利润？ ——息前税前利润=总利润+利息支出 ROI行业收益率，满足要求 项目资本金收益率 资本金净利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年净利润或项目运营期内的年平均利润与资本金的比率。其计算公式如下： 行业收益率，满足要求 注意：净利润？ ——净利润=利润总额*（1-所得税率） 上述两个指标 优点：指标的经济意义明确，直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。 缺点：没有考虑时间因素；主观随意性太强（也就是说正常年份的选择比较困难，确定常有不确定性和人为因素） 静态投资回收期 静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值因素条件下，用生产经营期回收投资的资金来源来抵偿全部初始投资所需要的时间，即用项目净现金流量抵偿全部初始投资所需的全部时间，一般用年来表示，其符号为Pt。在计算全部投资回收期时，假定了全部资金都为自有资金，而且投资回收期一般从建设期开始算起，也可以从投产期开始算起，使用这个指标时一定要注明起算时间。计算公式如下： 判别标准： 计算出的投资回收期要与行业规定的