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Nov.13,2006 3. 工程建设项目决策过程 3.1 工程建设项目的构思与选择 工程建设项目可行性研究的目的、作用及其发展 1 工程建设项目的风险 2 项目建议书的内容 5 3 可行性研究的内容 6 4 本章提要 工程建设项目构思与选择的方法思路 目标设计要点 项目风险决策的理论和方法 7 3.1.1 工程建设项目的构思 构思的依据 ①国民经济中长期发展规划，行业和地方发展规划； ②国家、行业和地方产业发展政策； ③市场需求情况和市场需求因素变化趋势； ④社会人文需求潜在的变化； ⑤国家、地方财政税收制度； ⑥多元经济利益关系、区域经济格局与建设条件； ⑦资金条件与来源渠道，资源条件及其政策； ⑧环境保护要求与政策规定； ⑨技术条件及其发展优势； ⑩建筑市场、投资环境、建设政策与技术标准、规范和规程。 构思产生的来源拥有资金或资源去寻求投资的机会； 拥有某种技术或专利寻求合作与转让。 构思产生的基础 技术方面 组织方面 财务方面 经济方面 环境方面 构思的产生 3.1.2 工程建设项目的选择 工程建设项目综合选择 经济效果评价 社会效益评价 环境评价 赢利能力 清偿能力 抗风险能力分析 定义：经济效果评价是对项目方案计算期内各种有关技术经济因素和方案投入与产出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、预测，对方案的经济效果进行计算、评价，分析比较各方案的优劣，从而确定和推荐最佳方案。 经济效果评价指标体系 目标评价指标 静态评价指标 动态评价指标 投资收益率 静态投资回收期 偿债能力 内部收益率 动态投资回收期 净现值 净现值率 净年值 投资利润率 自由资金利润率 借款偿还期 偿债备付率 总资金利润率 项目评价指标 时间性指标 价值性指标 比率性指标 投资回收期 借款偿还期 净现值 净年值 内部收益率 投资收益率 利息备付期 偿还备付期 图3.2 评价指标分类之二 偿债备付率表示可用于还本付息的资金，偿还借款本息的保证倍率。 正常情况下应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。 项目在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。 偿债备付率 利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。 对于正常经营的企业，利息备付率应当大于2。否则，表示项目的付息能力保障程度不足。 项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。 利息备付率 借款偿还期指标适用于那些计算最大偿还能力，尽快还款的项目，不适用于那些预先给定借款偿还期的项目。 借款偿还期满足贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿债能力的。 根据国家财政规定及投资项目的具体财务条件，以项目可作为偿还贷款的收益（利润、折旧及其他收益）来偿还项目投资借款本金和利息所需要的时间。 借款偿还期 偿债能力指标 指标容易理解，计算比较简便；不足的是没有全面地考虑投资方案整个计算期内现金流量。 若 ，则方案可以考虑接受；若 ，则方案是不可行的。 不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。 静态投资回收期 经济意义明确、直观，计算简便，不足的是没有考虑时间因素，指标的计算主观随意性太强。 若 ，则方案可以考虑接受；若 ，则方案是不可行的。 投资方案建成达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。 投资收益率 优缺点 评价准则 定义 评价指标 静态评价指标表 动态评价指标 / / 把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算所得的投资回收期。 动态投资回收期 / / 净现值率是项目净现值与项目全部投资现值之比。 净现值率 能够直接衡量项目未回收投资的收益率；不需要事先确定一个基准收益率。不足的是计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至是不存在的。 当 时，则项目是可以接受的；当 时，则项目在经济上应予拒绝。 使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。 内部收益率 / 时，则项目在经济上可以接受； ，则项目在经济上应予拒绝。 以一定的基准收益率将项目计算期内净现金流量等值换算而成的等额年值。 净年值 经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。不足之处是必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率。 当 时，说明该方案能满足基准收益率要求的盈利水平，故在经济上是可行的；当 时，该方案不可行。