第七章-BOT项目融资模式.pptVIP

三、BOT特许权协议中财务参数确定的思路 第三节 BOT特许权协议中的若干问题 1.BOT特许权招标中政府的目标模式 目标模式一： 最低成本/最低价格/最低收费水平的目标模式 目标模式二： 最短特许经营期的目标模式 第三节 BOT特许权协议中的若干问题 2．特许经营期固定，BOT项目产品价格的确定思路 3．项目产品价格固定，BOT项目特许经营期的确定 思路 BOT项目融资案例 一 一、深圳沙角B电厂项目融资 深圳沙角B电厂的投资结构和资金结构 深圳沙角B电厂项目融资结构 6000 万美元从属性贷款担保 工程总承包 司 马来西亚 联合工程公司 南北高速公 路项目公司 马来西亚政府 马来西亚 南北高速 公路项目 15 年贷 款协议 贷款 银团 国际银团 股本资金 11.5 亿 美元 建设与经营 30 年后 无偿转让 5.81 亿美元 马来西亚 银团 3.4 亿美 元 9.21 亿 美元 建设资金 9.21 亿 美元 管理协议 30 年特许 经营协议 最低收 入担保 马来西亚南北高速公路BOT项目融资结构 BOT项目融资案例 二 来宾电厂B厂BOT项目 BOT项目融资案例 三 福州市闽江四桥的特许经营 项目背景 该项目总投资为12亿元人民币，其中，中方以闽江二、三桥及白湖亭收费站的有形资产作价3.6亿元人民币，占30%股权；外方出资8.4亿元人民币占70%股权。外方所出的8.4亿元中，4亿元用于闽江四桥建设，4.4亿元支付给市政府财政专户，由政府支配，合作公司经营期限28年。 福州市政府力邀香港秀明国际的母公司——香港中旅集团投资该项目。香港中旅对此项目存有2点疑虑：一是担心以后修路，汽车不走该桥；二是担心以后会撤消收费站。 对此，福州市政府在《专营权协议》中予以承诺：福州市政府保证合作公司自经营之日起9年内，福州市从二环路及二环路以内城市道路进出福厦高速公路和324国道的机动车辆均经过白湖亭收费站，并保证在专营权有效期内，不致产生车辆分流。 福州市闽江四桥的特许经营 项目背景 该协议还规定：在合作经营的前9年，如因其他原因导致合作公司通行费收入严重降低或通行费停收时，合作公司有权要求市政府提前收回专营权并给予补偿。福州市政府还承诺，保证外方除收回本金外，按实际经营年限获取年净回报率18%的补偿。 1997年5月，香港中旅的子公司香港秀明与福州市城乡建设发展总公司，成立了中外合作“福州鑫远城市桥梁有限公司”，获取特许经营权。外方投资的8.4亿元中，3.02亿由境外现金投入，其余以合作公司的名义向银行贷款，由香港中旅集团提供全额担保。在《合作经营合同》中有约定，外方投资总额中除2.8亿元注册资本以外部分可从银行贷款投入。 1997年10月至2004年4月底期间，合作公司共收入6.4556亿元，除去营运成本和缴纳政府税金外，全部收入主要归还了银行贷款本息4.5473亿元，外商收回3676万元。 福州市闽江四桥的特许经营 项目背景 2004年5月16日，福州市二环路三期正式通车，大批车辆绕过白湖亭收费站，公司收入急剧下降。至2004年6月底，收入平均下降已超过70%，从以往每月收入800万元下降到200多万元，而且还在继续下降中，合作公司失去了还清贷款的能力。7月5日，中旅集团收到了银行发来的催款律师函。 外商3亿元的现金投入只收回了3000多万元，出具担保的5亿多元银行贷款还有2亿多元没有归还，两项相加亏损空达5亿多元，7年的投资回报更是无从谈起。 总结：BOT项目中的合同关系 第七章 BOT项目融资模式 第一节 BOT项目融资模式概述 第二节 BOT项目融资的运作 第三节 BOT特许权协议中的若干问题 第四节 BOT项目融资案例 第一节 BOT项目融资模式概述 一、BOT项目融资模式的概念 BOT既是一种融资方式，也是一种投资方式。 项目所在国政府或其所属机构与项目公司签署特许权协议， 授予项目公司在特许经营期内开发、建设及经营项目的权力， 并在特许经营期满，将项目以某一价格或无偿转让给东道国 政府或其下属机构。 二、 BOT模式的衍生方式 BOT体系的公有-私有程度图1表示BOT体系主要方式的公有-私有程度，其中BOO的私有化和市场化的程度最高而公有化程度最低，BT反之。当事人应根据具体情况和项目特征，选择最适合的方式。　 BT BTL BTO BLT BOT BOOT BO BOO公有 ┴──┴——┴——┴—─┴─—┴─— 私有