2018-2019年PPP主体投资方案.ppt

5.2 加权平均资本成本（综合资本成本） * */35 [例] 某投资项目共需资金5000万元，预计长期借款1000万元，发行长期债券1500万元，发行普通股2000万元，使用保留盈余500万元，其资金成本分别为5%、7%、10%、9%，则该项目的资金成本综合为： * */35 【作业】某家电科技产业公司拟投资9,500万元，新建微型磁记录设备和磁疗器项目。经主管部门批准，企业采用股份制形式，除发行企业债券融资外，还向社会公开发行人民币个人股。项目长期投资资金构成情况是：①向银行申请固定资产贷款2,500万元，年贷款利率为10.8％，并采用担保方式，担保费总额100万元，担保期限为4年。②发行一次还本付息单利企业债券1,900万元，委托某证券公司代理发行，发行费用总额40万元，5年期，年利率15,5%。③向社会发行个人普通股300万股，每股发行价格12元，每股股利为O.90元，每年预期增长5％。④接受海外某慈善机构捐赠现金100万美元，折合人民币总额500万元。⑤企业保留盈余资金1,000万元。企业建成投产后的所得税税率为25％。问该项目的综合资金成本是多少? * */35 ⒍ 融资方案的综合分析 6.1 资金来源的可靠性分析 6.2 融资结构的合理性分析 ⑴资本结构分析 ⑵股本结构分析 ⑶债务结构分析 * */35 6.3 融资成本的经济性分析 6.4 融资风险分析 ⑴资金供应风险 ⑵利率风险 ⑶汇率风险 * */35 二、投资资金筹措和投资计划 进行投资资金筹措和投资规划就是将资金使用计划安排和融资方案结合起来，使它们相互匹配，以保证资金的筹措能够满足项目实施进度规划的要求。 上述工作主要是通过编制投资计划与资金筹措表（辅助报表3）来完成的。 * */35 项目融资主体：是指进行项目融资活动并承担融资责任和融资风险的项目法人单位。 　　项目法人：我国《关于实行建设项目法人责任制的暂行规定》指出实行项目法人责任制，由项目法人对项目的策划、资金筹措、建设实施、生产经营、债务偿还和资产的保值增值，实行全过程负责。 　　注意：项目的融资主体应是项目法人。 一、融资主体的含义 9.1融资主体 　　依据是否依托于项目组建新的项目法人实体划分，项目融资主体分为两类：新设法人及既有法人。 二、融资主体的分类 2、既有法人融资：建设项目所需资金来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金。 1、新设法人融资：建设项目所需资金来源于项目公司股东投入的资本金和项目公司承担的债务资金。 二、融资主体的分类 　　表9-1新设法人融资与既有法人融资对比表 在估算出项目所需要的资金量后，应据资金的可获得性、供应的充足性和融资成本的高低来确定具体的融资渠道。 　　项目资本金指的是在投资项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对投资项目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务;投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。 9.2 资金来源 一、项目资本金的来源渠道与筹措方式 1 项目资本金概念 　　 可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权和资源开采权等作价出资。 作价出资部分必须经有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价，不得高估或低估。以工业产仅、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。 2 资本金出资方式 一、项目资本金的来源渠道与筹措方式 　　股东直接投资包括政府授权投资机构入股资金、国内外企业入股资金、社会团体和个人入股资金以及基金投资公司入股的资金，分别构成国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。　　有些项目不允许国外资本控股，有些项目要求国有资本控股。《外商投资产业指导目录》中明确规定，核电站、铁路干线路网、城市地铁及轻轨等项目，必须由中方控股。 3 资本金的来源渠道和筹措方式 （1）. 股东直接投资 　　股票是股份有限公司发放给股东作为已投资入股的证书和索取股息的凭证，是可作为买卖对象或质押品的有价证券。发行股票融资可以采取公募与私募两种形式。　　 3 资本金的来源渠道和筹措方式 （2）. 股票融资 (1)股票的种类。按股东承担风险和享有权益的大小，股票可分为普通股和优先股两大类。　　1)优先股：在公司利润分配方面较普通股有优先权的股份。优先股的股东按一定比例取得固定股息;企业清算时，能优先得到剩下的可分配给股东的财产。　　2)普通股：在公司利润分配方面享有普通权利的股份。普通股股东除能分得股息外，还可在公司盈利较多时再分享红利。因此，普通股获利水平与公司盈亏息息相关。股票持有人不仅可据此分配股息和