金融伦理与职业道德全套课件.ppt

1.美国次级抵押贷款快速扩张，使大量无法获得优级贷款的低收 入群体或信用等级不高的购房者可以通过次贷购买住房。 2.强劲的购房需求刺激房价快速上升，房价上涨预期又反过来增 强了购房者贷款买房的动机。 3.房价和贷款需求的相互促进创造出大规模的次级贷款，大量的 次级贷款又通过证券化过程，派生出MBS。 （二）金融衍生品的产生流程 4. 在MBS的基础上，经过进一步的证券化，又衍生出大量资产支 持证券（ABS），其中，包括大量个性化的CDO、CDS等。 5.金融机构在CDO和CDS等衍生品交易中，还往往运用高杠杆比率进 行融资。于是基于1万多亿美元的次级贷款，创造出了超过2万亿美元的次级债（MBS），并进一步衍生和创造出超万亿美元的CDO和数十万亿美元的CDS，金融创新的规模呈几何级数膨胀。由此，巨量的CDO、CDS对房价处于极其敏感的临界点上，一旦房价发生波动，就必然产生一系列连锁和放大反应，从而给持有相关金融创新产品的金融机构造成巨大冲击。 （二）金融衍生品的产生流程 次级贷款及相关信用衍生品的产生流程 股本档次 次级贷款及相关信用衍生品的产生流程图 （二）金融衍生品的产生流程 高级ABS 高级AAA 次级AAA AA A BBB 次级ABS 高级AAA 次级AAA AA A BBB 以次级贷款为基础资产发行MBS AAA AA A BBB BB 高 低 借款人信用评分 次级 贷款 CDO 高级AAA 次级AAA AA A BBB （三）金融衍生品的伦理问题 不负责任的过度金融创新与金融衍生产品的开发也导致了整个金融市场风险的增加和不稳定性的提高，对公共利益产生了巨大的负面影响。金融衍生品既有分散风险功能也有放大风险作用，极具两面性。华尔街投行对金融衍生品的过度创新，事实上是加大了金融市场的风险和波动。次级抵押贷款、CDS、MBS等一个又一个衍生产品以追求高利润为目的被创造出来，这种过度的创新与形式上的复杂化，导致了金融衍生品与实体经济严重脱离，使得整个金融市场结构变得脆弱不堪。 第三节 伦理问题在次贷危机中的体现 一、无限欺诈下商业诚信的丧失 二、无限发掘欲望中对节制的完全背离 三、风险不断转嫁中损人利己责任伦理的缺失 四、次贷危机中伦理问题对我们的启示 一、无限欺诈下商业诚信的丧失 信贷消费文化高度发达的前提是社会拥有非常健全的诚信基础，而恰恰相反，全球金融危机的爆发正是对诚信商业伦理的违背，在商业运作和金融操作过程中出现种种不择手段的欺诈。在一系列令人触目惊心的投机行为和商业欺诈的背后，在标榜诚信是市场经济灵魂的资本主义生产方式下，金融危机的真相就不难展现出来。 （一）次贷危机打破了美国全世界商业诚信的楷模形象 在借钱花是生活常态的美国，因为维系信贷消费必须拥有发达的社会信用体系，而一度是全世界商业诚信的典范，因为在崇尚提前消费的美国，没有诚信就意味着失去未来。再加上美国市场经济高度发达，法律法规的十分健全，违背诚信将付出惨重的代价，产生严重的后果。伴随着美国经济、军事、文化的强大，美国诚信的商业道德楷模形象在世界范围内树立，而次贷危机打破了美国全世界商业诚信的楷模形象。 （二）制度诚信下掩盖的极端利己主义 美国人制度诚信掩盖下的是极端利己主义的价值目标，这种功利性诚信和主要靠外在形式为约束力的诚信信用体系中，利益才是社会发展和个人行为的原始动力。在次贷危机中，外在的监管消失，巨大的利益在前面招手，没有行为人内在要求和追求的制度性诚信不堪一击，全球金融危机的爆发是很正常的结果。 二、无限发掘欲望中对节制的完全背离 在现代社会,美国凭借其强大的国力和在世界的影响力建立了无节制的消费信念和生活方式。美国社会崇尚个人主义和物质主义，追求物质的享受和感官的快乐，正是这种毫无节制的无度消费思想最终导致了金融危机的爆发。 （一）美国民众的消费无节制是金融危机的起点 由于对资本主义生产方式的推崇，由于发展生产力的需要，对欲望的刺激和消费是社会所倡导和鼓励的，对物质和金钱的追逐正是美国人的核心价值观之一。他们按揭买车、买房，甚至一切可能的东西，全然不顾未来有很大的变数，过分地透支。商业和金融欺诈就成为了满足欲望的手段，于是，金融危机便发生了。 （四）次贷危机的爆发 2007年2月13日美国新世纪金融公司（New Century Finance）发出2006年第四季度盈利预警。 汇丰控股宣布业绩，并额外增加在美国次级房屋信贷的准备金额达70亿美元，合共105.73亿美元，升幅达33.6%；消息一出，令当日股市大跌，其中恒生指数下跌777点，跌幅4%。 面对来自华尔