财务管理学(李敏著)理论·实务·习题·解答.ppt

第一章财务管理总论 加强财务管理既重要又紧迫 加强财务管理既重要又紧迫 财务管理本质就是合理组织企业的财务活动和正确处理各种财务关系。新通则不再对会计要素确认、计量或者税收扣除的具体标准作出规定，而是围绕与企业设立、经营、分配、重组、清算过程伴生的财务活动，对资金筹集、资产营运、成本控制、收益分配、信息管理、财务监督六大财务管理要素所发生的财务行为进行组织、协调、控制、评价和监督。 财务部门的管理职责 监督执行企业财务规章制度，按照财务关系指导企业建立健全内部财务制度。 制定促进企业改革发展的财务政策，建立健全支持企业发展的资金管理制度。建立健全企业年度财务会计报告审计制度，检查企业财务会计报告质量。 实施企业财务评价，监测企业财务运行状况。 研究、拟订企业国有资本收益分配和国有资本经营预算制度。 参与审核属于本级人民政府及其有关部门、机构出资的企业重要改革、改制方案。根据企业财务管理的需要提供必要的帮助、服务。 投资者的财务管理职责 审议批准企业内部财务管理制度，企业财务战略，财务规划和财务预算。 决定企业的筹资、投资、担保、捐赠、重组、经营者报酬、利润分配等重大财务事项。 决定企业聘请或者解聘会计师事务所、资产评估机构等中介机构事项。 对经营者实施财务监督和财务考核。 按照规定向全资或者控股企业委派或者推荐财务总监。 经营者的财务管理职责 拟订企业内部财务管理制度、财务战略、财务规划，编制财务预算。 组织实施企业筹资、投资、担保、捐赠、重组和利润分配等财务方案，诚信履行企业偿债义务。 执行国家有关职工劳动报酬和劳动保护的规定，依法缴纳社会保险费、住房公积金等，保障职工的合法权益。 组织财务预测和财务分析，实施财务控制。 编制并提供企业财务会计报告，如实反映财务信息和有关情况。 配合有关机构依法进行审计、评估、财务监督等工作。 财务人员的财务管理职责 财务人员的财务管理职责集中反映在筹资、投资、分配过程中的履职表现，即应当按照企业制定的财务战略，合理筹集资金，有效营运资产，控制成本费用，规范收益分配及重组清算财务行为，加强财务监督和财务信息管理。这些财务管理职责还具体体现在如何实施财务预测、参与财务决策、编制财务预算、落实财务控制、进行财务分析与业绩评价等财务管理环节中。 财务管理环节与职能作用 第二章资金筹集管理 资本成本的基本概念与计算公式 资本结构调整原因与调整战略 适度负债与可持续发展 在企业资本结构一定的情况下，企业从息税前利润（EBIT） 中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增加时，每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低，扣除所得税后，可分配给企业所有者的利润就会增加，从而给企业所有者带来额外收益。 在资产总额及负债筹资额保持不变的前提下，净资产收益率（即资本净利润率）或每股收益额将以息税前利润的倍数增长。 净资产收益率增长率＝财务杠杆系数×息税前利润增长率 适度负债与可持续发展 息税前资产利润率的变动与企业的经营业绩有着明显的关系。经营业绩好，息税前利润率就高，反映出企业运用全部资产的报酬高；反之则差。负债利率受通货膨胀高低、借款期限长短、违约风险大小等因素的影响。 息税前资产利润率与负债利率的差异对净资产收益率的影响很大，两者的差异若为正数，会导致净资产收益率的上升；若为负数，会导致净资产收益率的下降。 净资产收益率＝[息税前资产利润率＋负债/资本×（息税前资产利润率-负债利率）]×（1-所得税税率） 适度负债与可持续发展 负债比重的提高对净资产收益率提高的加速作用，是以息税前资产利润率大于负债利率为前提的，此时，调高负债比重将使资本净利润率递增，调低负债比重将产生净资产收益率的机会损失；反之，当息税前资产利润率小于负债利率时，如调高负债比重，将加速净资产收益率的下降；调低负债比重，将使净资产收益率下降的速度减缓。 企业应正确处理好息税前资产利润率、负债利率、净资产收益率等财务指标与负债程度之间的关系，准确把握举债的“度”。 第三章营运资金管理 营运资金来源分析 如果流动资产－流动负债0，说明此时的“净流动资产”是以长期负债和所有者权益的一定份额作为资金来源的，营运资金来源虽有保障，但其资金成本较高；如果营运资金增加，在短期偿债能力增强的同时，也可能存在资产利用率不高等问题。 如果流动资产－流动负债=0，说明占用在流动资产上的资金都是依赖于流动负债融资，资金成本较低，但缺乏运营资金来源，企业偿还短期债务可能会陷入困境。 如果流动资产－流动负债0，短期融资已经被流动资产和长期资产共同占用，企业短期偿债能力很差，资金营运可能随时因周转失灵而断裂。 存货储存期控制 储存存货时要求企业付出一定的资金占用费和仓储管理费，因此，尽力缩短存货储存时间，加速存货周转是节约资金占用、降低成本费用、提高企