财务杠杆对我国上市公司盈利能力分析——基于钢铁企业研究.docxVIP

财务杠杆对我国上市公司盈利能力的分析--以钢铁行业为例 目录 TOC \o 1-3 \h \u HYPERLINK \l _Toc28989 一、财务杠杆与盈利能力的相关概述 PAGEREF _Toc28989 2 HYPERLINK \l _Toc7490 （一）财务杠杆概述 PAGEREF _Toc7490 2 HYPERLINK \l _Toc30227 （二）盈利能力概述 PAGEREF _Toc30227 3 HYPERLINK \l _Toc14387 （三）财务杠杆与盈利能力之间的理论分析 PAGEREF _Toc14387 3 HYPERLINK \l _Toc8842 （四）钢铁行业的特征 PAGEREF _Toc8842 4 HYPERLINK \l _Toc19982 二、财务杠杆对我国钢铁企业盈利能力的相关文献综述 PAGEREF _Toc19982 5 HYPERLINK \l _Toc21973 （一）国外盈利能力文献综述 PAGEREF _Toc21973 5 HYPERLINK \l _Toc440 （二）国内盈利能力文献综述 PAGEREF _Toc440 5 HYPERLINK \l _Toc19928 三、钢铁行业财务杠杆与盈利能力实证分析 PAGEREF _Toc19928 6 HYPERLINK \l _Toc28109 （一）样本选择与数据来源 PAGEREF _Toc28109 6 HYPERLINK \l _Toc26080 （二）假设 PAGEREF _Toc26080 6 HYPERLINK \l _Toc1793 （三）模型设定 PAGEREF _Toc1793 7 HYPERLINK \l _Toc5124 （四）财务杠杆对我国钢铁行业盈利能力分析实证研究 PAGEREF _Toc5124 7 HYPERLINK \l _Toc13942 （五）实证研究结果及分析 PAGEREF _Toc13942 11 HYPERLINK \l _Toc25248 四 结论与建议 PAGEREF _Toc25248 13 HYPERLINK \l _Toc5078 参考文献 PAGEREF _Toc5078 14  摘要：财务杠杆主要是指在既定的资本结构下，息税前利润变动对每股净利润所产生的作用。企业财务杠杆的支点可以为负债权益比，其作用力应该为企业息税前利润变动率，重物则应该时企业普通股每股净收益变动率。企业通过财务杠杆能够对息税前利润进行相对微弱的变动，从而引起普通股每股净收益的变化。在运用不恰当的情况下，企业将会出现比较严重的财务风险，但是若运用恰当则可以相应的提升企业盈利能力。基于此，本文主要以钢铁行业为例对财务杠杆对我国上市公司盈利能力进行分析。 关键词：财务杠杆；上市公司；盈利能力 前言：财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。财务杠杆反映了权益资本报酬的波动性，用以评价企业的财务风险。我国上市公司的发展中，财务杠杆对企业的盈利能力具有较大的影响，因而在企业的发展中，需要对财务杠杆的具体影响情况进行分析。在钢铁行业上市公司的运营中，加强对财务杠杆的研究具有重要的价值，其主要体现在以下几个方面：首先，对于上市公司的发展而言，加强对财务杠杆的研究，可以为企业的盈利制定科学的发展方案，从而可以保证上市公司的持续稳定发展。其次，对于我国经济的发展而言，上市公司是重要的经济组成部分，通过对财务杠杆的分析，可以较好的推动我国国民经济的发展进程。 一、财务杠杆与盈利能力的相关概述 （一）财务杠杆概述 财务杠杆属于应用十分广泛的概念，原意是指利用一个支点和一个杠杆，予以较小的力量抬起比较重的物体。财务杠杆是根据杠杆理论引申至财会界形成的财务理论。财务杠杆的内涵方面存在着不同的理解。首先，部分学者认为财务杠杆应该是企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用，因为财务杠杆亦被成为资本杠杆、融资杠杆或者负债经营，该种定义主要强调的便是财务杠杆对于企业负债的一种利用。其次，部分学者认为财务杠杆应该是指企业在筹资的过程中进行适当的举债，通过调整企业的资本结构为企业创造额外的收益。若企业在负债经营的状态下能够获得每股利润的上升，则其应该称为正财务杠杆，若企业每股利利润下降，则应该称为负财务杠杆，该种定义强调的应该为财务杠杆在企业负债经营情况所起到的效果。最后，部分学者认为财务杠杆应该是指在企业的资金总额中，由于使用利率固定的债务资金对企业的主权资金收益产生了重大影响。该种观点虽然亦倾向于负债经营的结果，但是其基本上将企业负债经营的客体局限在利率固定的债务资金方面，且该种客