2 第二章 财务管理的价值观念.ppt

* * 第一节 时间价值 PADE0＝100× ＋100× ＋……＋100× ＋｛［100× ＋100× ＋100× －［100× ＋100× ＋100× ］｝ ＝100×PVIFA（3%，10）－PVIFA（3%，3）］ ＝100×［8.5302 －2.8286］＝570.16 或：PADE0＝100× ＋100× ＋……＋100× ＝100× ［ ＋ ＋……＋ ］ ＝100×PVIFA（3%，7）×PVIF（3%，3） ＝570.16 100→A；3%→i，10→n PADE0＝？ 方法1： 方法2： * * 第一节 时间价值 ＊（4）没有到期日（n→∞）→永续年金PE ①终值→∞ ②现值PPE PPE＝PE/i ★（四）计息期不为一年条件下终值与现值的计算 ※ 1.一年计息多次条件下终值与现值的计算 现存100，年利率3%，每半年计算一次利息，利率按复利计算，→一年后到期时取多少？ * * 第一节 时间价值 100×FVIF3%，1× 100×1.5%＝1.5 100×1.5%＋1.5×1.5%＝ 100×FVIF1.5%，2√→大 3%、1.5%？→名义利率 实际年利率为R，则： 100×FVIFR，1＝100×FVIF1.5%，2 R＝ -1 即：实际年利率＝ -1 * * 第一节 时间价值 思考1： 现存100，年利率3%，每半年计算一次利息，利率按复利计算，→二年后到期时取多少？ 方法1：根据名义利率计算 Fn＝100×FVIF（1.5%，4） ＝100×1.0613635506 ＝106 方法2：根据实际年利率计算 a、求实际年利率R R＝ －1＝3.0225% b、Fn＝100×FVIF（R，2） * * 第一节 时间价值 思考2： 如果计息次数趋向于无穷大时，终值为多少？ Fn＝P0× ※2、多年计息一次条件下终值与现值的计算 现存100，年利率3%，每三年按复利计算一次利息，→21年后到期时取多少？ 100×FVIF（3%，21）× 100×FVIF（9%，7）√→小 或：按实际利率计算 ＝100×FVIF（R，21） 其中，R＝ -1 ＝ –1 * * 第一节 时间价值 ＊（五）已知现值P（或终值F）和期数n，求利率i→内含报酬率 例1：现存100，一年后到期时收到款项103，利息按复利一年计算一次，→年利率？ 3% 例2：现存100，10年后到期时收到款项162.89，利息按复利一年计算一次，→年利率？ 方法1: 162.89＝100×FVIF（I，10） FVIF（I，10）＝1.6289 I＝5% 方法2 100＝162.89×PVIF（I，10） PVIF（I，10）＝0.6139 * * 第一节 时间价值 例3：现存100，5年后到期时收到款项158，利息按复利一年计算一次，→年利率？ 158＝100×FVIF（I，5） FVIF（I，5）＝1.58 ＝1.58 开五次方，求得 i＝9.58% 或：查复利终值系数表，期限为5时， I（自变量） FVIF（因变量） I1=9% FVIF1= 1.5386 I=? FVIF=1.58 I2=10% FVIF2=1.6105 11%× 1.6851× * * 第一节 时间价值 无法直接获得系数为1.58对应的i，采用内插法（试误法）： 假设Fn＝a＋b×i，则: 1.5386＝a＋b×9% 1.6105＝a＋b×10% 联立成方程组，求得a、b后，求i