项目一整财务管理基本理论.ppt

高低点法求风险价值系数 b=高点投资报酬率-低点投资报酬率 高点标准离差率-低点标准离差率 例：某公司根据历史经验和有关数据测算出如下资料：甲方案的标准离差率为0.15时,含有风险的投资报酬率为25%,无风险的投资报酬率为23.5%,乙方案的标准离差率为0.6时,含有风险报酬的投资报酬率为40%,无风险的投资报酬率为31%. 根据上述资料计算的甲、乙两个方案的风险价值系数为： 甲方案风险价值系数=(25%-23.5%) ÷(0.15-0) ×100%=10% 乙方案风险价值系数=(40%-31%) ÷(0.6-0) ×100%=15% 风险投资决策 1、如果两个投资方案的预期收益率基本相同，应当选择标准离差率较低的那个投资方案。 （同收益选风险低的方案） 2、如果两个投资方案的标准离差率基本相同，应当选择预期收益率较高的那个投资方案。 （同风险选收益高的方案） 3、如果A方案预期收益率高于B方案，且其标准离差率低于B方案，则应当选择A。 4、如果A方案预期收益率高于B方案，而其标准离差率高于B方案，则要取决于投资者对风险的态度。 确定性等值 ：某人在一定时点所要求 的确定的现金额，此人觉得该索取的现金 额与在同一时间点预期收到的一个有风险 的金额无差别. 风险态度 确定性等值 不确定现金流的期望值 风险爱好 确定性等值=不确定现金流的期望值 风险中立 确定性等值不确定现金流的期望值 风险厌恶 大多数人都是 风险厌恶者. 风险态度 你有两个选择 (1)肯定得到 $25,000 或 (2) 一个不确定的结果： 50% 的可能得到$100,000 ，50% 的可能得到$0 . 赌博的期望值是 $50,000. 如果你选择$25,000 ，你是风险厌恶者. 如果你无法选择， 你是风险中立者. 如果你选择赌博，你是 风险爱好者. 风险态度 Example 风险价值观念 风险价值计算的结果具有一定的假定性，并不十分精确。我们分析研究投资风险价值原理，主要是为了在人们头脑中引入风险价值观念，认真权衡风险与收益的关系，尽可能选择有可能避免、分散风险并获得较多收益的投资方案。 人们控制风险的主要手段是多元化经营，如寻找多种筹资渠道，生产多种相关产品，投资多种对象。 2.3成本形态分析及本量利分析 成本性态分类及分析 成本性态 是指成本总额与特定的业务量之间在数量方法的依存关系。注意业务量和成本总额的特点含义。 成本按性态划分可分为变动成本，固定成本，混合成本 变动成本 含义：在一定时期和一定业务量范围内总额随着业务量的变动而发生正比例变动的成本。 特点：单位变动成本的不变性和总额的正比例变动性 变动成本一般包括企业生产过程中发生的直接除材料﹑直接人工，制造费用中的产品包装费﹑燃料费﹑动力费等，按销售量多少支付的推销佣金﹑装运费等。 固定成本 含义：固定成本是指在一定时期和一定业务量范围内总额不受业务量的影响而保持不变的成本。 特点：单位固定成本的反比例变动性和固定成本总额的不变性。 固定成本一般包括固定性制造费用，固定性销售费用，固定性管理费用。 混合成本 含义：成本总额随着业务量的变动而变动，但不与其成正比 例变动。 按其变动趋势，可分为半变动成本，延期变动成本，半固定成本，曲线式混合成本。可通过了解其成本曲线来了解各自的特点。 相关范围----固定成本和变动成本都以一定时期和一定业务量范围为前提条件，这个前提条件就是相关范围。掌握它的三个特点。 成本性态分析 含义：在成本性态分类的基础上，按一定程序和方法，将全部成本最终区分为固定成本和变动成本两大类，并建立相应的成本函数模型。 成本性态分析和成本性态分类既有联系又有区别。 成本性态分析的方法有历史资料分析法，技术测定法，直接分析法。主要掌握历史资料分析法。 成本性态分析和成本性态分类的区别和联系 成本性态分类 成本性态分析 区别 定性分析 定性和定量分析 全部成本划分为固定成本，变动成本和混合成本 全部成本划分为固定成本和变动成本，并建立成本函数模型。 联系 都以总成本为研究对象，并且成本性态分析以成本性态分类为前提。 历史资料分析法 有高低点法﹑散布图法﹑一元直线回归法三种形式。 都是通过确定ａ﹑ｂ值，建立函数方程 ｙ＝ａ＋ｂｘ 成本总额 固定成本总额 单位变动成本 业务量 高低点法 含义：根据过去一定时期内的最高点和最低点业务量的相应成本关系，推算固定成本总额a和单位变动成本b的一种性态分析方法。 方法：业务量的高低为依据，确定高低点坐标： 先计算b值， 再计