2018年3月16日晨会纪要.docxVIP

晨会纪要 晨会纪要 PAGE \* MERGEFORMAT1请务必阅读报告末页的重要声明 Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 晨会纪要 2018年3月16日 2018年3月16日晨会纪要 分析师：张晓春 执业证书编号： S0590513090003 投资要点： 宏观要闻及市场策略：中国央行调查数据发布、宫新晋首席经济顾问：考虑带领盟国在贸易上对抗中国，支持强势美元。 TMT行业：MLCC“高烧”不退，被动元件厂商营收持续高涨。 化工行业：美对华轮胎“双反”案作出第一次年度复审终裁。 生物医药行业：翰宇药业发布年报和一季度业绩预告。 先进制造行业：根据电池中国网的数据，2018年2月国内新能源汽车市场动力电池实现装机量为1.02GWh。 大消费行业：精装修渐成趋势，利好家电龙头企业、安琪酵母发布年报，业绩同比增长58%。 新股提示：无。 风险提示：宏观经济下行风险。 宏观要闻及市场策略 宏观要闻 中国央行调查数据发布。 央行一季度企业家问卷调查报告： 一季度企业家信心指数为74.3%，比去年同期提高12.7个百分点，创2011年二季度以来新高；银行家宏观经济信心指数为81.9%，创2006年一季度以来新高；物价预期指数为59.6%，创2016年一季度以来新低。从央行调查看，国民经济有望保持在稳健增长、通胀温和的合意状态。 白宫新晋首席经济顾问：考虑带领盟国在贸易上对抗中国，支持强势美元。 昨日，美国白宫经济委员会新主任库德洛表示，中国可以预期，美国将在国际贸易中采取强硬立场。库德洛的首要任务将是就钢铁和铝关税与各国进行谈判。他认为：“美国可能会带领大型贸易伙伴和盟国与中国对抗，或者让中国知道其违反了规则。” 对于美元，库德洛支持一个稳定、强势的美元，称伟大的国家需要强劲的货币。 A股策略 大盘回顾 市场 表现及原因 A股 上证综指震荡小幅收跌，创业板尾盘翻红 港股 恒生指数收涨，地产领涨 美股及其他 涨跌不一，道指上涨，纳斯达克和标普指数下跌 大势研判 时间 方向 理由 短期 震荡 前期持续大涨的题材板块大幅下挫，资金观望情绪浓厚 行业配置与主题推荐 短期行业超配 金融、地产、大消费等 主题推荐 大金融、人工智能、涨价概念等主题 TMT行业 行业 MLCC“高烧”不退，被动元件厂商营收持续高涨。被动元件自去年以来受到产业的结构性改变影响，应用需求强劲，其中MLCC、芯片电阻、铝质电解电容器等被动器件供需不对等，缺货涨价，延续至今。 供应链厂商称，在市场需求的带动下，被动元件厂商也因应订单扩产，致营收动能延续至今，即使在一季度传统淡季，多数被动元件厂商今年前2月营收仍将大增2-5成的好成绩。其中，龙头厂商国巨累计营收年增达5成，为业界最佳；华新科、千如、光颉也达3-4成；连贸易商日电贸、蜜望实在MLCC涨价声中，累计营收也年增逾2成；其余上游厂商、铝质电解电容和电感厂，也都受惠需求强劲效应，营收多成长。整体来看，受益于手机、汽车、AI、挖矿、5G等各方涌入，被动元件的需求将持续强劲，涨价“高烧”短期难以退却，同时受VCSEL、3D感测、射频组件、基地台等各类零件放量也拉动被动组件，这种结构性改变将延长被动元件景气续航力。我们建议大家关注风华高科（000636.SZ）的投资机会。 化工新材料行业 行业 美对华轮胎“双反”案作出第一次年度复审终裁。 美国时间2018年3月12日，美国商务部发布了美对华乘用车及轻卡车轮胎反倾销和反补贴第一次行政复审终裁结果，认定中国输美有关轮胎存在倾销及补贴行为。反倾销终裁税率结果为，青岛森麒麟4.41%，佳通轮胎1.50%，分别税率企业2.96%，全国税率企业76.46%。 反补贴初裁结果为，佳通轮胎20.68%，固铂(昆山)轮胎有限公司16.16%，中策橡胶119.46%，被复审但未被单独审查企业19.84%。终裁结果将全国税率企业双反税升至76.46%,将进一步促进国内轮胎企业整合。建议积极关注国内轮胎龙头企业玲珑轮胎（601966.SH），公司布局泰国玲珑工厂，主要出口美国，能规避美国双反裁定。 生物医药行业 公司 翰宇药业发布年报和一季度业绩预告。 3月15日公司发布年报，2017年实现营业收入12.46亿，同比增长45.75%；实现归母净利润3.30亿，同比增长12.95%；实现归母扣非净利润3.19亿，同比增长20.28%。公司拟每10股派2元。公司发布一季度业绩预告，预计第一季度实现归母净利0.90亿-1.06亿，同比增长15%-35%。整体来看，公司制剂、原料药营收分别增长84%、50%，带动收入端快速增长，同时成纪药业完成2017年业绩承诺的84.53%，净利润较2016年增加0.36亿，带动公司利润增长。费用端，由于制剂销售拓展等因素，销