财务报表格解读与解析.ppt

4 财务分析框架与分析体系 4.3 现金流分析体系 现金流创造能力的5 因素 营业收入成长性 经营资产质量 成本费用优势 资本投资价值 持续融资能力 5 因素的逻辑关系 * 4 财务分析框架与分析体系 4.3 现金流分析体系 这五个驱动因子之间内在的逻辑关系是： 营业收入成长性是现金流产生能力的源泉； 经营资产质量是实现营业收入现金流创造能力的基础； 成本费用优势是实现盈利现金流的保障； 资本投资价值是未来预期现金流创造能力的体现； 持续融资能力是实现营业收入持续增长的支撑 * * 【案例】中兴通讯现金流分析 4 财务分析框架与分析体系 现金再投资比率=（经营活动净现金流量?现金股利?利息支出）/（固定资产原值+对外投资+运营资金），该比率越高，表明企业可用于再投资在各项资产的现金越多，企业再投资能力强；反之，则表示企业再投资能力弱。 * 3 基本财务比率 3.1 盈利能力指标 总资产净利率（总资产报酬率，ROA） 其中：平均资产总额 ＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2 总资产净利率反映企业单位总资产产生的净利润，是企业盈利能力的关键性指标，是由净资产收益率和财务杠杆比率共同决定的。 * 3 基本财务比率 3.1 盈利能力指标 营业收入净利率（销售净利率） 营业收入利润率反映了单位营业收入创造利润的能力，有时可使用营业收入毛利率、营业收入净利率等指标。营业收入受企业的行业竞争力、产品结构以及各品种产品的销售额的影响。 * 3 基本财务比率 3.1 盈利能力指标 每股收益（EPS） 每股收益是指将净利润扣除优先股股息后的余额与年末发行在外的普通股份加权平均数的比值，反映了普通股的获利水平。公司间每股收益的比较有助于评价该公司的相对盈利能力。 * 3 基本财务比率 3.2 营运能力指标 营运能力通常是指企业在一定时期管理资产营运效率的能力。资产周转率是测度企业资产营运效率的财务指标。资产周转率说明了资产使用的效率情况，代表了企业投入和运用的单位资产所创造的营业收入的能力。资产周转越快，反映创造营业收入的能力越强。 * 3 基本财务比率 3.2 营运能力指标 总资产周转率 非流动资产周转率 流动资产周转率 存货周转率 应收账款周转率 * 3 基本财务比率 3.2 营运能力指标 总资产周转率 总资产周转率表明总资产在一年中的周转次数，即反映了单位资产投资所产生的营业收入。在营业收入利润率不变的条件下，资产周转的次数越多，资产的营运效率越高，产生的利润也越多。 * 3 基本财务比率 3.2 营运能力指标 非流动资产周转率 非流动资产周转率是营业收入与非流动资产的比值，反映非流动资产的管理效率。非流动资产周转率的影响因素是在建工程、工程物资等当期不能投入企业的生产中的资产项目、固定资产、无形资产、其他长期资产等项目。过多的在建工程、工程物资导致整个企业的资产周转率下降。 * 3 基本财务比率 3.2 营运能力指标 流动资产周转率 流动资产周转率表明了流动资产一年中周转的次数，反映单位流动资产所产生的营业收入。流动资产周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；而周转速度缓慢，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。 * 3 基本财务比率 3.2 营运能力指标 存货周转率 存货周转率表明了存货在一年中的周转次数，是衡量和评价公司购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。 * 3 基本财务比率 3.2 营运能力指标 存货周转率（使用营业成本计算） 存货周转天数 * 3 基本财务比率 3.2 营运能力指标 应收账款周转率 应收账款周转率表明了应收账款在通常为一年中周转的次数，是反映企业的应收账款变现速度和管理效率的指标。应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款的回收速度越快，企业经营管理的效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力也越强。 * 3 基本财务比率 3.3 偿债能力指标 偿债能力是指用企业资产清偿企业长、短期负债的能力。 在持续经营的假设前提下，企业不会简单地用账面资产清偿企业的债务，而主要是用经营过程创造的未来收益现金流偿还长、短期债务。 * 3 基本财务比率 短期偿债能力 流动比率 速动比率 现金比率 长期偿债能力 资产负债率 产权比率 有形净值债务率 * 3.3 偿债能力指标 3 基本财务比率 3.3 偿债能力指标---- 短期 流动比率 流动比率是流动资产除以流动负债的比值，反