影响我国物价的多因素分析及网波动特征研究(因子分析).docVIP

PAGE PAGE 10 第3组 宏观经济增长与发展字数：1万影响我国物价的多因素分析及波动 第3组 宏观经济增长与发展 字数：1万 * 本文研究得到国家自然科学基金项目（项目号、辽宁省创新团队项目(项目号：2007T049)的资助 李颖 梁云芳 高铁梅① ① 李颖：女，1982年5月生，东北财经大学数学与数量经济学院博士研究生； Email： HYPERLINK mailto:liying_dufe@163.com liying_dufe@163.com； 通讯地址：大连市东北财经大学数学与数量经济学院，邮编：116025。 梁云芳：女，东北财经大学数学与数量经济学院副教授、经济学博士。 高铁梅：东北财经大学数学与数量经济学院教授、博士生导师，数量经济研究所所长。 （东北财经大学数学与数量经济学院，大连，116025） [摘要] 本文从成本因素、货币因素、国际因素等方面选取13项我国宏观经济指标和2项国际经济指标进行因子分析，得出影响物价波动的四个公共因子，即成本因子、货币因子、需求因子以及股价指数和国外需求。计算结果表明：2000年以来，物价波动受成本因素和需求因素影响较大，其中成本因子起到关键的作用；货币因素当期调控效果有限，但在长期对物价具有调控作用；以股市为代表的资本市场所产生的财富效应和国外需求在2007年以后对CPI的影响较大，是在经济全球化的背景下新的影响因素。 [关键词] 物价波动、因子分析模型、多因素分析 引 言 1978年改革开放以来，我国市场化改革不断深入，逐渐由高度集中的计划经济向政府间接调控的市场经济转换。各类生产资料市场、消费品市场日趋健全，使得生产要素的流动有了更多选择，资源配置日益高效合理。在市场改革的进程中，物价的波动不再仅受某一市场、某种供需关系的影响，而是众多因素共同作用的结果，并在不同时期具有不同特点。 另外，随着国际化进程的加快以及我国工业化发展的需要，国内市场提供的铁矿石、石油等原材料已远远无法满足国内经济发展的需要，必须通过国际市场得以解决。生产要素、资本以及商品流动的国际化，导致国内价格必然要和国际价格接轨。因此，我国物价的波动不仅受国内市场商品供需的影响，也同时受到国际市场商品供需以及世界经济形势的影响。 物价波动与通货膨胀率紧密相关，而通货膨胀作为各国宏观调控的目标之一，其特殊的地位使得对它的研究成为经济学家和社会各界广泛关注的问题。国内外众多学者和各大研究机构从不同角度对物价波动和引起其变化的原因进行了分析，但观点不尽相同，主要有：国家统计局中国经济景气监测中心、中国人民大学经济学院联合课题组（2004）利用1997年～2003年的季度数据建立了通货膨胀的ARMAX模型，发现通货膨胀率上升并不是中央银行扩大货币供给的结果，协整检验结果显示投资增长不是通货膨胀率上升的原因，固定资产投资及其增长率、外商直接投资及其增长率和通货膨胀之间均不存在显著的因果关系。高铁梅等（2008）运用景气指数和计量经济方法从多个角度分析了1998年以来物价波动的成因，认为2007年物价上涨是结构性的，需求、成本和流动性过剩均是2007年下半年物价上涨的原因。何问陶、王成进（2008）对我国CPI、M2和虚拟经济进行实证研究，结果表明随着我国生产力水平提高，价格变动已经不能由货币供给解释，而更多地由GDP增长率决定，股市变动已对价格水平产生较弱的正向影响。王风云（2007），运用H-P滤波、Granger 因果关系检验和条件异方差模型等方法，认为在水平值、趋势成分和波动成分上国际油价变化率对我国通货膨胀率存在显著的单向Granger 因果关系，并且国际油价对我国物价水平的影响会逐步增大。孟岩、张燃（2008）建立了国际石油价格波动与通货膨胀、股票收益、我国GDP增长率之间的VAR模型，脉冲响应结果显示：石油价格上涨会使我国通胀加剧。曾林阳（2008）使用Almon PDL 模型研究国际石油价格与我国通货膨胀率之间的关系，结果表明国际石油价格波动在滞后6 个月时会对我国通货膨胀率的波动产生显著影响。 国外的研究也表明食品或能源价格的震荡通常是造成通货膨胀的诱因，美国在1949年以来的10次通货膨胀中，只有5次通货膨胀率的峰值超过5%，其中有4次与上升的食品或能源价格相关 [美]Michael and Klein著，邱东等译，《金融与经济周期预测》，中国统计出版社，1998年， 452页~459页。。Arnold and Lemmen(2008)研究了欧盟区各国的通货膨胀预期是否收敛、通货膨胀的不确定性是否已经消失。但由于世界经济活动的错综复杂，使得这些理论都不能充分解释经济中出现的各种新的价格现象。同时随着全球化程度的加深、资本市场的发展，各国资本流动的限制