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* 华侨大学金融系 徐小君 * 第四节 基础货币的决定 一、影响基础货币的因素 二、中央银行控制基础货币的主要方式 三、影响中央银行控制基础货币的主要因素 * 华侨大学金融系 徐小君 * 一、影响基础货币的因素 由于基础货币实际上是中央银行资产负债表中的某些特定项目，所以要研究基础货币的决定只要研究资产负债表就可以了。 * 华侨大学金融系 徐小君 * 一、影响基础货币的因素 1、中央银行资产负债表 中央银行资产负债表 资 产 负 债 证券 A1 发行在外的现金 L1 贴现贷款 A2 银行存款 L2 财政借款或透支 A3 财政性存款 L3 黄金、外汇和特别提款权 A4 其它负债 L4 在途资金 A5 中央银行资本 L5 其它资产 A6 合计 合计 * 华侨大学金融系 徐小君 * 项目解释 在途资金：是收款过程中的现金项目减待付现金项目而得的，它代表中央银行在清算过程中产生的净债权。当然若该项目为负值，则代表中央银行清算过程中有净债务。 其他资产：如房屋，设备等 其他负债：如外国存款等 发行在外的现金：包括流通中的现金和银行等金融机构的库存现金。 流通中的现金是指在那些非银行公众手中所持有的现金。 库存现金是指商业银行所保留的现金。 只要出了中央银行的发行库，无论流通到哪里都构成发行在外的现金。 * 华侨大学金融系 徐小君 * 2、分析 根据定义， 基础货币=银行准备金+流通中的现金 其中，银行准备金=库存现金+在中央银行存款 所以 基础货币= 流通中现金+库存现金+银行在中央银行的存款。 又因为，发行在外的现金=库存现金+流通中现金=L1 * 华侨大学金融系 徐小君 * 2、分析 根据“资产=负债”的原理有： 从前式中可以看出： 1）在除基础货币项目外的中央银行负债不变的条件下，任何中央银行资产的增加都会引起基础货币的增加。 2）在中央银行资产项目不变的条件下，除基础货币项目外的中央银行负债的减少也将引起基础货币的增加。 从上述分析看，基础货币基本上反映的是中央银行资产、负债项目的变动关系。因此中央银行对基础货币有很强的控制能力。 * 华侨大学金融系 徐小君 * 二、中央银行控制基础货币的主要方式 中央银行控制基础货币的两种方式：公开市场业务和贴现贷款 1、公开市场业务：指中央银行在公开市场上买卖国债 或其他证券的业务。 例：假定中央银行从公开市场上购入1000元的证券，那么基础货币的变化情况如何呢？通过前面对中央银行资产负债表的分析，可以一眼看出中央银行若买入1000元的证券，基础货币也会增加相同的数额。但若要了解详细的转化过程还需要通过下述分析。 * 华侨大学金融系 徐小君 * 公开市场业务 1）证券出售者是一家银行。 中央银行 资产 负债 证券 +1000 银行存款 +1000 银行 资产 负债 证券 -1000 在中央银行存款 +1000 * 华侨大学金融系 徐小君 * 如果中央银行支付的是现金、则T形账户为： 中央银行