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全球流动性是否过剩?——兼议流动性与经济全球化
一、什么是流动性
通常,流动性是金融市场的概念,指金融资产变现的能力,即大额金融资产在短期内出售而不引起大的市场波动的能力。目前讨论较多的流动性不但与金融市场有关,还带有宏观经济的意义。因此,需要从不同角度进行深入分析。
(一)国民储蓄和银行存差并非流动性
一种常见的观点认为,流动性指国民储蓄相对于投资的过剩。但近年来发达国家特别是美国、英国、澳大利亚、新西兰的储蓄率(国民储蓄/GDP)较低,与投资相比有较大缺口。从世界范围来看,储蓄率从20世纪70年代初以来就呈下降趋势,2002年达到最低点,之后有所反弹。但上世纪末以来投资率就高于储蓄率,近几
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