项目1(财务管理基础工作准备).pptVIP

任务二 实践总结 —— 子任务一 2 资本利润率或每股收益最大化 这种观点认为，应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考虑，用每股盈余来概括企业的财务管理目标，从而来避免“利润最大化”目标中没有把获取利润和资本投入进行比较的缺陷，可以说明企业的盈利水平，可以在不同资本规模的企业或同一企业资本投入不同的期间进行对比，揭示其盈利水平的差异。但仍然存在三个缺陷： （1）没有考虑资金的时间价值因素 （2）没有考虑风险 （3）不能避免企业的短期行为。 任务二 实践总结 —— 子任务一 3 股东财富最大化 该观点认为，股份制企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，股东作为公司的所有者，承担着公司的全部风险，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。 在股份制经济条件下，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富最大化又可以表现为股票价格最大化。 与利润最大化相比，其优点： （1）考虑了资金的时间价值和投资的风险因素。 （2）在一定程度上能避免企业追求短期行为。 （3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 任务二 实践总结 —— 子任务一 3 股东财富最大化 存在不足： （1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用。 （2）股价受众多因素影响，特别是企业外部的因素，有些还可能是非正常因素(如:亿安科技\绿大地等)。 （3）它更多强调的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。 任务二 实践总结 —— 子任务一 4 企业价值最大化 企业价值是企业全部资产的市场价值，反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。该观点认为，财务管理的目标就是通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，在考虑资金时间价值和风险报酬的情况下不断增加企业财富，使企业总价值达到最大。 与股东财富最大化目标相比，其优点： （1）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险； （2）该目标反映了对企业资产保值增值的要求； （3）该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为； （4）该目标有利于社会资源合理配置。 任务二 实践总结 —— 子任务一 4 企业价值最大化 其主要缺点：企业价值很难客观确定。 （1）对于上市公司而言，衡量公司价值的指标是所有股票的市价。但是股价受很多因素影响，在短期内与企业价值可能不一致。 （2）对非上市公司而言，由于没有股价，企业价值不易衡量。要确定企业价值必须进行资产评估，而由于受评估标准和评估方式的影响，估价很难做到客观准确。 任务二 子任务二 所有者无情还是经营者无义？ [工作资料1-3]新东方高层出走大事记。 北京巨人学校 新东方 新航道培训学校 华诚研修学院 北京新科海学校 校长 胡敏 江博 杜子华 周怀军 2004.11 签约 创办 2003 2004.4 2002 创办 进入 院长 [任务实施] 财务管理目标的协调 作为连接所有者和执行者的经营者，胡敏没有掌握好平衡。 任务二 [任务实施] —— 子任务二 [分析] 三家村成员之一，《人力资本》月刊执行主编孙虹钢分析其原因可能有这样几个方面： ①个人的职业成长速度和企业的发展速度不和谐。 ②作为经营者和高管个人希望拥有的话语权和企业所有者愿意授予的权力之间不和谐。 ③企业在一个行业当中达到领先水平，下一步如何发展？ 资料来源：/leadership/cjzhhtml 任务二 实践总结 —— 子任务二 目标的 协调 企业履行社会责任的目标与股东利益的协调 所有者与债权人的矛盾与协调 所有者与经营者的矛盾与协调 新东方高层出走大事集中体现了企业所有者与经营者的矛盾，而导致这些矛盾进一步激化的原因是所有者与经营者之间没有很好的沟通与协调。 解聘、激励 、接收 限制性借债 、收回借款 、债转股 有社会责任感 [分析思路] 企业财务活动是在一定的环境下进行的，必然受到环境的影响。 企业的资金的取得、运用和收益的分配会受到环境的影响，资金的配置和利用效率会受到环境的影响，企业成本的高低、利润的多少、资本需求量的大小也会受到环境的影响，企业的兼并、破产、重整与环境的变化仍然有着千丝万缕的联系。 财务管理要获得成功，必须深刻认识和认真研究自己所面临的各种环境(如:德国与中国;国企与小微企业) 财务管理环境分析 任务三 项目一 项目一 [知识铺垫] 1 财务管理环境概念 或称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件和因素的统称。 2 财务管理环境类